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每日晨报总结（2018年12月20日）

核心内容概览

2018年12月20日的每日晨报聚焦于国际与国内宏观经济、金融市场及行业动态。主要内容包括美联储加息、A股市场表现、房地产行业趋势、天然气产量增长以及汽车产业政策调整等。

主要观点与关键信息

国际要闻

• 美联储加息：年内第四次加息25个基点，联邦基金利率升至2.25%-2.5%区间，明年加息预期下调至两次。加息原因包括就业市场增强和经济活动增长，但通胀疲软和投资放缓使其保持谨慎。
• 美股表现：受加息影响，美股持续下跌，道指创一年多新低，技术性熊市特征明显。
• 美元指数与美债收益率：美元指数强劲，美债收益率上升，对新兴市场汇率与金融市场形成压力。
• 欧盟无协议脱欧准备：欧盟宣布14项准备举措，与意大利达成预算协议，避免过度赤字程序。
• 大宗商品市场：原油期货上涨，黄金期货下跌，伦敦基本金属多数上涨。

国内要闻

• A股市场：上证综指创阶段新低，两市成交额创3个月新低，市场情绪低迷，29个行业均下跌。
• 中美经贸沟通：商务部表示中美将就经贸问题进行副部级沟通。
• 央行TMLF政策：创设定向中期借贷便利（TMLF），支持小微企业与民营企业，操作利率为3.15%。
• 证监会科创板设立：明确在上交所设立科创板并试点注册制，强调资本市场高水平开放与风险防范。
• 发改委轨道交通规划：批复上海、杭州轨道交通规划，新增投资超3500亿元。
• 力拓与宝武合作：商讨深化合资合作，共同开发铁矿石。

行业点评

房地产

• 销售与投资数据：1-11月房地产销售增速仍保持正增长，但11月销售面积连续三个月负增长，楼市降温。
• 区域表现：东部、中部、西部销售面积累计同比进一步下降，西部地区降温明显。
• 政策预期：2019年市场总体回调平稳释放，一线城市微调调控，二线城市政策松动预期最高，三四线城市或有干预。
• 龙头房企优势：融资能力、拿地与销售表现突出，建议关注保利地产、新城控股、万科A。

机械行业

• 天然气产量增长：11月天然气产量同比增长10.1%，创历史新高，对外依存度超过40%。
• 页岩气开发前景：随着国内需求增长与对外依赖加深，页岩气等非常规资源开发将加速，带动钻井、压裂等设备需求。
• 投资建议：推荐杰瑞股份、中海油服、海油工程、石化机械等企业。

汽车行业

• 政策调整：发改委通过《汽车产业投资管理规定》，取消新建汽车项目审核，改为备案管理，强调自主创新。
• 行业影响：推动自主品牌加速研发与产品创新，提升竞争力。
• 投资建议：推荐上汽集团、广汽集团等主机厂及福耀玻璃、星宇股份等零部件企业。

银河证券评级体系

• 行业评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避，依据未来6-12个月行业指数与市场主要指数的相对表现。
• 公司评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避，依据公司股价与分析师覆盖股票平均回报的对比。

风险提示

• 政策落实不及预期
• 原油价格大幅下滑
• 海外项目进展不及预期

联系信息

• 中国银河证券股份有限公司研究院

  • 深圳：深圳市福田区金田路3088号中洲大厦20层
  • 北京：北京市西城区金融街35号国际企业大厦C座
  • 上海：上海浦东新区富城路99号震旦大厦31层
  • 公司网址：www.chinastock.com.cn

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