20231218-国投安信期货-RU_NR_BR橡胶周报_市场情绪悲观_上游成本下行_胶价弱势运行_11页_4mb

橡胶市场周报总结

核心内容概述

本周天然橡胶（RU）、20号胶（NR）及丁二烯橡胶（BR）价格均呈现下行趋势，市场情绪整体偏悲观。主要驱动因素包括上游成本下降、终端需求疲软以及库存压力增加。

主要观点

1. 市场走势

• 天然橡胶（RU）：上周小幅下跌，价格维持在13605元/吨，周环比下跌0.07%，月环比下跌4.19%。
• 20号胶（NR）：价格下跌至10405元/吨，周环比下跌0.19%，月环比下跌3.61%。
• 丁二烯橡胶（BR）：价格大跌至11720元/吨，周环比下跌0.76%，月环比下跌4.95%。

2. 市场情绪

• 市场整体情绪偏悲观，主要受需求疲软、成本下行及库存压力影响。
• 美联储暂停加息并释放鸽派信号，美元指数走弱，人民币走强，宏观环境对市场情绪影响有限。

3. 需求端表现

• 轮胎行业：国内轮胎开工率微幅回落，全钢胎市场出货不佳，开工偏低；半钢胎市场因出口支撑，开工率高于往年同期。
• 天气因素：低温降雪天气抑制终端需求，市场情绪谨慎。

4. 供应端动态

• 天然橡胶：东南亚进入减产期，泰国原料市场涨跌不一，中国云南全面停割，海南进入减产期，胶水价格下跌。
• 丁二烯橡胶：国内装置开工率小幅回升，但部分企业降负，整体供应仍偏紧，成本持续下移。

5. 库存情况

• 天然橡胶：RU仓单周环比下降10.6%，但总体库存压力仍较大；青岛地区库存下降至67.6万吨，继续去库。
• 丁二烯橡胶：社会库存回升至1.4万吨，周环比增长6%，厂库库存维持稳定，整体库存压力增加。

关键信息

成本驱动

• 丁二烯橡胶成本持续下移，主要因上游装置开工率下滑及国内出厂价继续下调，导致BR价格承压。

库存压力

• RU与NR仓单压力显著，青岛地区天然橡胶库存继续下降，但丁二烯橡胶库存回升，现货市场承压。

需求预期

• NR需求预期偏弱，BR成本驱动下行，RU供应季节性利好，但整体需求疲软。

投资策略

• 市场情绪悲观，建议投资者采取观望或波段操作策略。

行情展望

• 天然橡胶（RU）：供应季节性利好，但需求未明显改善，市场情绪偏弱，建议短期观望。
• 20号胶（NR）：需求预期偏弱，库存压力较大，价格承压，策略上建议观望。
• 丁二烯橡胶（BR）：成本驱动下行，市场情绪悲观，短期操作空间有限，建议谨慎操作。

操作评级

数据来源

• 价格数据：Wind、上海期货交易所、上期能源
• 库存数据：Wind、我的钢铁网、卓创
• 产量数据：中国汽车工业协会、ANRPC、Wind
• 市场分析：国投安信期货有限公司

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