20240401-国投安信期货-RU_NR_BR橡胶周报_天胶基本面走弱_合成基本面走强_11页

橡胶市场周报总结

核心内容概述

本周橡胶市场整体呈现分化态势，天然橡胶（RU）基本面走弱，而合成橡胶（BR、NR）基本面相对走强。市场情绪偏向观望，供需格局与价格走势呈现出一定的不确定性。

主要观点

天然橡胶（RU）

• 价格走势：RU价格震荡，周环比上涨0.78%，但近一周涨幅收窄。
• 市场供需：国内天然橡胶供应增加，库存上升，但需求疲软，全钢胎开工率继续回落，终端订单不足。
• 成本压力：原料成本上涨，对价格形成一定支撑，但整体需求偏弱，市场观望情绪浓厚。
• 库存情况：RU仓单增加，青岛地区总库存上升，显示市场供应压力增大。
• 操作评级：☆☆☆（偏多趋势，但操作性不强）

20号胶（NR）

• 价格走势：NR价格下跌，周环比下降0.3%，近一周跌幅扩大。
• 市场供需：国内需求依然偏弱，但出口订单较好，半钢胎开工率上升。
• 库存情况：NR仓单减少，库存下降，显示市场去库存压力有所缓解。
• 操作评级：☆☆☆（偏空趋势，操作性不强）

丁二烯橡胶（BR）

• 价格走势：BR价格微涨，周环比上涨1.76%，近一周涨幅较小。
• 市场供需：国内BR装置开工率下降，部分企业检修，导致供应减少。
• 库存情况：BR社会库存下降，显示市场供应趋紧。
• 操作评级：★★★（趋势性上涨，具备一定投资机会）

关键信息

需求端

• 全钢胎：开工率回落，终端需求疲软，新订单不足。
• 半钢胎：开工率上升，出口订单良好，库存较低，支撑价格。

供应端

• 天然橡胶：东南亚进入增产期，泰国原料价格下跌，云南产区开始试割，胶水价格同比上涨。
• 合成橡胶：国内BR装置开工率下降，部分企业降负荷运行，供应减少。

库存情况

• RU：仓单增加，青岛库存上升，显示供应压力。
• NR：仓单减少，库存下降，需求支撑明显。
• BR：社会库存下降，显示供应趋紧。

宏观因素

• 国内PMI：3月制造业PMI回升至50.8，显示国内经济景气度改善。
• 国际原油：价格上涨，对橡胶成本形成支撑。
• 美联储政策：通胀压力犹存，降息预期推迟，对市场情绪产生影响。

行情展望

• 天然橡胶：供应和库存增加，需求偏弱，整体走势偏空，建议观望。
• 合成橡胶：供应减少，库存下降，需求尚可，基本面支撑较强，趋势性上涨。

数据支持

表格数据

图表信息

• 图1：新加坡橡胶期货价格走势显示近期上涨趋势。
• 图2：中国橡胶（RU&NR&BR）期货价格走势显示RU震荡，NR和BR上涨。
• 图3：日本橡胶期货价格走势显示小幅下跌。
• 图4：天然橡胶美金价（CIF青岛）近期有所回落。
• 图5：中国天然橡胶现货市场价显示价格稳定。
• 图6：合成橡胶市场经销价显示BR价格上升，其他品种稳定。
• 图7-12：RU与NR不同合约月份的基差季节性显示价格波动趋势。
• 图13-16：中国汽车产量与销量显示行业景气度有所回升。
• 图17-22：主要产胶国（泰国、印尼、马来西亚、越南）的月度产量及季节性走势显示东南亚进入增产期。
• 图31-32：中国橡胶进口量显示进口季节性波动。
• 图33-34：ANRPC成员国橡胶进口与出口量显示全球贸易动态。

操作建议

• 天然橡胶（RU）：建议观望，短期走势不明朗。
• 20号胶（NR）：建议观望，短期偏空但缺乏明确下跌信号。
• 丁二烯橡胶（BR）：建议持多，基本面支撑较强，趋势明确。

分析师信息

• 分析师：胡华钰
• 编号：F0285606 20003096
• 机构：国投安信期货有限公司