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万联晨会总结（2026年10月9日）

核心内容概述

2026年10月9日的万联晨会聚焦于A股与港股市场表现、国庆假期消费数据、以及体育赛事经济相关政策。整体市场情绪有所修复，消费数据强劲，政策支持体育赛事发展，为相关行业带来新的增长机遇。

市场回顾

A股市场表现

• 主要指数下跌：周四，A股主要指数集体下跌，上证指数下跌0.79%，深证成指下跌2.07%，创业板指下跌3.15%，科创50指数跌幅最大，为4.82%。
• 成交额下降：全市场成交额为16,943亿元，较前一日减少2,442亿元。
• 个股表现：超过3,700只个股下跌。
• 板块走势：
  • 涨幅居前：油气开采及服务、电池、港口航运、煤炭开采加工、电力、化肥、银行、染料板块。
  • 跌幅居前：半导体、CPO、玻璃基板、存储芯片、光纤概念股。

国际市场表现

• 道琼斯指数上涨0.10%，S&P500下跌0.47%，纳斯达克下跌1.25%，日经225下跌1.42%，恒生指数下跌1.43%，美元指数微涨0.02%。

重要新闻

国庆假期出行数据创新高

• 日均出行人数：超过3亿人次，释放消费潜力。
• 租车出行增长：同比增长超25.00%，单日高峰超95万辆。
• 带动产业发展：文旅文创、休闲娱乐、研学康养等上下游产业受益。
• 促进区域经济联动：增强内需动能，拓宽增长空间，支撑经济持续向好。

服务消费数据旺盛

• 服务消费增长：国庆假期相关行业日均销售收入同比增长19.50%。
• 细分领域表现：
  • 旅游游览和娱乐服务：+23.60%
  • 餐饮服务：+9.00%
  • 文化艺术服务：+20.90%
  • 体育服务：+29.40%
• 商品销售良好：
  • 家用电器和音像器材：+40.10%
  • 手机、手环等通讯器材：+119.80%

研报精选

港股基本面改善，市场情绪修复

• 指数表现：9月30日港股主要宽基指数回调，但整体盈利预测上修，市场情绪有所修复。
• 流动性变化：港股日均成交额回落，但南向资金净买入增加，流动性有望改善。
• AH股溢价指数：截至9月30日为124.53点，处于46.50%分位数，市场情绪回暖。
• 行业配置建议：
  1. 高股息/红利资产（受益于低估值优势）。
  2. 顺周期行业（受益于基本面改善及供给约束）。
  3. AI产业链（中长期弹性配置）。

国庆假期航空票价回升

• 行业表现：交运行业指数微涨0.19%，跑赢沪深300指数1.84%。
• 航空数据：
  • 第40周千万级机场旅客吞吐量环比增长10.72%，同比下降2.60%。
  • 国庆期间境内航线票价均价同比上涨12.4%，较2019年上涨7.6%。
  • 航班量同比微增1.2%，旅客量同比微增1.3%。
• 航运数据：
  • BDI（干散货指数）下降8.1%，BDTI（原油运输指数）上涨22.7%，BCTI（成品油运输指数）上涨11.8%。
• 投资建议：
  • 关注高股息资产及AI产业链。
  • 快递揽收量环比下降，需关注“反内卷”成效持续性。

赛事经济专项政策落地，体育消费扩容提速

• 政策背景：国务院办公厅印发《关于发展体育赛事激发消费活力的意见》，提出到2030年基本形成现代化赛事体系。
• 政策内容：
  • 赛事供给端：完善职业赛事分级标准，鼓励发展足球、篮球、排球等职业联赛。
  • 融合消费端：推动赛事与文旅、商务融合，打造“跟着赛事去旅行”等品牌活动。
  • 主体与要素端：培育赛事运营主体，推动场馆设计、建设、运营一体化。
• 产业链受益环节：
  • 赛事运营：扩大办赛规模，缓解资金压力。
  • 场馆运营：智慧化改造带来硬件更新需求。
  • 衍生消费场景：票根经济、赛事主题住宿与餐饮等受益。
  • 运动器材与场地材料：冰雪装备、智能可穿戴设备、高性能地材等迎来升级机遇。
• 投资建议：
  • 关注赛事运营商、场地材料与健身器材细分龙头。
  • 关注啤酒、功能饮料及即时零售板块在大赛周期的阶段行情。

风险提示

• 市场风险：地缘局势波动、海外经济衰退、美联储政策超预期收紧、港股经济表现不及预期。
• 行业风险：宏观经济增长不及预期、汇率波动、地缘政治冲突、油价波动、竞争恶化、其他不可抗力。
• 政策风险：赛事经济政策落地不及预期、赛事安全及突发公共事件。

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