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能源化工研究团队总结

一、核心内容概览

研究团队成员

• 李捷：CFA，负责原油、沥青研究

  • 电话：021-60635738
  • 邮箱：lijie@ccb.ccbfutures.com
  • 期货从业资格号：F3031215

• 任俊弛：负责PTA、MEG研究

  • 电话：021-60635737
  • 邮箱：renjunchi@ccb.ccbfutures.com
  • 期货从业资格号：F3037892

• 彭婧霖：负责聚烯烃研究

  • 电话：021-60635740
  • 邮箱：pengjinglin@ccb.ccbfutures.com
  • 期货从业资格号：F3075681

• 刘悠然：负责纸浆研究

  • 电话：021-60635570
  • 邮箱：liuyouran@ccb.ccbfutures.com
  • 期货从业资格号：F03094925

• 潘馨天：负责工业硅、多晶硅研究

  • 电话：021-60635646
  • 邮箱：panxintian@ccb.ccbfutures.com
  • 期货从业资格号：F03157668

二、行情回顾与展望

市场表现

• 多晶硅期货（PS2609）今日高开低走，开盘价40930元/吨，最高触及40930元/吨，最低38510元/吨，收盘价38810元/吨。
• 涨幅为 1.27%，较前一交易日结算价上涨485元/吨。
• 全天成交15.38万手，成交额114.73亿元，持仓量4.99万手，较上周五减仓9073手。

现货价格

• n型复投料成交价格区间为3.80-4.00万元/吨，均价3.90万元/吨。
• n型颗粒硅成交价格区间为3.70-4.00万元/吨，均价3.85万元/吨。

后市展望

• 今日高开低走、收出超长上影线，显示 40000元/吨上方套保压力巨大，多头获利了结意愿强烈。
• 供给端：西南丰水期产能持续爬产，预计8月国内多晶硅产量可达11.2万吨，行业开工率仍在回升。
• 需求端：硅片企业原料库存普遍在30天以上，对高价硅料接受度低，仅维持刚需采购。
• 价格传导：硅片涨价向电池片、组件环节传导受阻，硅料价格难以持续上涨。
• 库存压力：生产企业厂内库存约28.9万吨，全产业链总库存约60万吨，可支撑5-6个月消费，高库存未缓解。

操作建议

• 短期PS2609预计在 38000-40000元/吨 区间高位震荡。
• 不建议追高，反弹至40000元/吨附近可 逢高试空。
• 下方38000元/吨有支撑。

风险因素

• 8月实际排产超预期
• 反内卷政策不及预期
• 现货提价后下游接受度低

三、行业要闻

下游动态

• 单晶183mm N型硅片均价为1.01元/片，较前一工作日上涨0.125元/片。
• 硅片各尺寸已有新单成交，下游电池片新单也已落地。
• 银价上行、印度政策利好及行业会议预期推动硅片市场 挺价情绪升温。

上游动态

• 光伏级三氯氢硅市场均价为4100元/吨，与上一工作日持平。
• 工业硅均价为9139元/吨，较上一统计日上涨25元/吨。

四、数据概览

图表说明

• 图1：多晶硅现货价格走势（元/吨）
• 图2：多晶硅工厂库存（吨）
• 图3：多晶硅成本与利润（元/吨）
• 图4：多晶硅产能与产量（吨）
• 数据来源：百川盈孚，建信期货研究发展部

五、建信期货研究发展部

联系方式

• 电话：021-60635739
• 邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com
• 网址：http://www.ccbfutures.com

分支机构联系方式

六、免责声明

• 本报告由建信期货研究发展部撰写，仅供参考，不构成投资建议。
• 报告基于公开信息，力求准确但不保证其完整性。
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