20260527-中银国际期货-早报_美豆调整_植物油进入季节性累库周期-20260527_4页_346kb

文档内容总结

核心内容概述

本文档汇总了2026年5月26日全球主要金融市场及大宗商品的行情动态，并结合国内外政策与市场情绪，对能源化工、有色金属、黑色金属和农产品等板块进行了分析。文档还列出了中银期货的研究团队成员及免责声明，强调信息来源的客观性与使用风险。

主要观点与关键信息

一、金融市场动态

• 美元兑人民币和美元指数均小幅下跌，显示美元走弱趋势。
• 道琼指数和恒生指数微跌，市场整体偏谨慎。

二、能源化工板块

1. 原油

• 内盘SC原油夜盘收涨0.81%，报609.5元/桶。
• 外盘Brent原油收涨3.06%，报96.28美元/桶；WTI原油收涨3.62%，报93.57美元/桶。
• 地缘因素：美伊协议达成，允许霍尔木兹海峡开放，但伊朗否认相关报道，局势仍存在不确定性。
• 市场影响：若霍尔木兹海峡恢复运行，FU高硫燃油期货可能回吐部分地缘溢价，但受投机情绪影响，不排除价格冲高。

2. 燃料油

• FU高硫燃油夜盘收涨1.61%，报3905元/吨；LU低硫燃油夜盘收涨1.56%，报4828元/吨。
• 供应紧张：亚洲地区高硫燃油供应趋紧，炼厂转向采购俄罗斯和委内瑞拉货源。
• 库存与需求：PTA检修规模扩大，库存去库；聚酯产业链需求疲软，库存仍处高位。

3. 聚酯产业链

• 市场情绪：美伊谈判进展引发市场乐观情绪，但伊朗否认，导致市场情绪波动。
• 成本端：原油价格下跌，聚酯产业链品种跟随走弱。
• 基本面：PTA开工率下降，库存减少；需求端仍以刚需为主，整体偏弱。

4. 橡胶

• 主力合约：BR2606、NR2607、RU2609均下跌，跌幅分别为3.2%、1.6%、1.1%。
• 库存情况：中国天然橡胶社会库存环比下降0.8%，深色胶降幅为1%。
• 市场预期：海外原料高位持稳，开割预期增强，对胶价形成压力。

三、有色金属板块

• 消息面：美联储加息预期上升，日本国债收益率微升，市场承压。
• 供应端：智利地震影响矿场生产，几内亚计划对铝土矿实施出口管控。
• 库存与开工：国内铜库存微增，铝库存下降，锌库存上升；黄铜棒开工率下降，铜箔开工率上升。

四、黑色金属板块

1. 钢材

• 市场影响：美伊局势升级，钢材消费进入淡季，钢厂库存止跌回升。
• 供应与需求：本周钢材供应微增，消费下滑，预计钢价区间震荡。

2. 铁矿

• 宏观因素：美联储加息预期上升，日本国债收益率上升，铁矿价格承压。
• 供应端：山西炼焦煤矿山停产，澳巴发货量将增加，铁矿基本面走弱。
• 政策影响：中国“十五五”碳达峰行动方案发布，对行业带来政策压力。

五、农产品板块

1. 植物油

• 整体趋势：偏弱运行，豆油现货基差承压。
• 棕榈油：马来西亚出口量下降，印尼库存上升，基本面利空。
• 菜油：受ICE菜籽期货上涨影响，午盘震荡上行，但供应压力仍存。

2. 蛋白粕

• 外盘表现：CBOT大豆期价承压下跌，受南美供应压力影响。
• 国内表现：连粕主力M09合约震荡偏弱，夜盘收跌于2971元/吨。
• 供应情况：进口大豆到港高峰期，油厂开机率回升，豆粕库存止跌回升。

中银期货研究团队

• 研究员名单（部分）：
  • 吕肖华 [Z0002867]
  • 陆茗 [Z0018560]
  • 刘超 [Z0011456]
  • 章星昊 [Z0018868]
  • 周新宇 [Z0012683]
  • 龚一闻 [Z0021481]
  • 卜俊杰 [Z0022600]
  • 彭程 [Z0017156]
  • 陈凯悦 [Z0022641]

免责声明

• 文档所引用信息和数据均来自公开资料，分析师力求客观公正，但不保证其准确性与完整性。
• 本报告仅反映分析师当日判断，不构成任何投资建议，据此投资，责任自负。
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总结建议

• 关注地缘政治风险：美伊局势仍不稳定，可能对能源市场产生较大影响。
• 有色金属短期震荡：建议短线思路，关注铜正套头寸。
• 农产品短期偏弱：受供应端压力与市场情绪影响，短期反弹动力不足。
• 黑色金属区间震荡：钢材与铁矿受供需及政策影响，预计维持震荡格局。