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联讯周刊总结

核心内容概览

• A股市场表现：2017年8月市场整体回暖，主板与创业板均出现上涨，热点集中在雄安新区、国企混改及人工智能等主题。
• 估值结构变化：A股估值结构趋于合理，市场投资者逐渐理性，机构投资者占比提升，价值投资理念成为主流。
• 新三板市场动态：本周超过1900家新三板企业披露中报，制造业和信息传输、软件和信息技术服务业占比较高。
• 行业成长性分析：新三板企业成长性有所改善，但整体仍低于创业板，部分企业实现业绩大幅增长。
• 市场风险提示：行业机会窗口逐步关闭，需提高风险意识，关注市场波动与外部因素对投资者信心的影响。

主要观点

一、A股市场趋势分析

1. 市场回暖：本周A股市场一扫颓势，主板和创业板均出现上涨，市场情绪有所改善。
2. 热点集中：市场炒作方向转向调整充分、处于低位的品种，如雄安新区、国企混改及人工智能。
3. 行业机会减少：随着市场成熟，行业选股赚钱机会减少，资金开始寻找相对洼地。
4. 风险意识提升：市场结构性分化趋势明显，需提高风险意识，关注市场波动与外部因素对投资者信心的影响。

二、新三板市场表现

1. 中报披露情况：本周1921家新三板企业披露中报，其中齐鲁银行营收和净利润最高。
2. 行业分布：制造业和信息传输、软件和信息技术服务业占比较高。
3. 成长性分析：新三板企业上半年净利润增速显著提升，但营业收入增速低于去年，部分企业实现业绩逆转。
4. 投资组合表现：第八期联讯精选50投资组合成分股中，易维科技表现突出。

三、市场数据与趋势

1. 三板做市指数：本周下跌0.27%，成交额减少。
2. 挂牌与退市：本周有162家企业挂牌，27家企业退市。
3. 融资情况：本周有52家挂牌企业发布定增预案，预计融资29.92亿元，阿诺医药为最大融资方。
4. 热点个股与换手率：东海证券和联讯证券为做市与协议成交额榜首，部分个股换手率较高。

关键信息

1. A股估值结构

• 主板：市盈率20.2
• 中小板：市盈率44
• 创业板：市盈率50
• 上证50：市盈率12
• 沪深300：市盈率15
• 国际对比：道琼斯工业21，标普50024，英国富时10029，德国DAX19，日经22518

2. 新三板企业数据

• 营业收入：19家企业营收超10亿，464家营收超1亿
• 净利润：15家净利润超1亿，473家净利润超千万
• 成长性：营收增速超1000%的有21家，净利润增速超1000%的有100家

3. 业绩逆转企业

• 青雨传媒：净利润增长323.77%
• 信音电子：净利润增长5492.76%
• 杉杉能源：净利润增长166.68%

4. 联讯精选50成分股表现

• 易维科技：营收增长60.87%，净利润增长53.88%
• 海泰新光：净利润增长101.12%
• 禾益化工：净利润增长61.47%

5. 融资情况

• 阿诺医药：融资3.20亿元，用于自主研发及引进创新品种
• 天源环保：融资2.78亿元
• 万容科技：融资2.46亿元

6. 华夏幸福（600340.SH）分析

• 营业收入：222.59亿元，同比增长26.44%
• 净利润：53.67亿元，同比增长35.65%
• 产业新城发展：新增15个产业新城，异地复制初见成效
• 盈利预测：预计2017-2019年营业收入分别为702.12、871.97、1088.93亿元，归母净利润分别为87.57、137.17、153.25亿元，PE分别为11x、10x、9x

风险提示

• 宏观政策不确定性：可能对市场产生不利影响
• 政策变化风险：包括土地政策、房地产政策、园区产业发展政策及财政税收政策
• 财务风险：部分企业存在财务风险
• 战略执行风险：对战略的把控与落实存在风险

投资评级说明

• 股票投资评级：买入、增持、持有、减持、卖出
• 行业投资评级：增持、中性、减持
• 说明：投资评级为相对评级，投资者需结合自身情况独立决策

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报告来源

• 报告详见联讯证券网站“联讯研究”栏目：http://www.lxsec.com/web/product/product.html