20221017-安信证券-食品饮料周专题—悲观情绪加速释放_此时或不应再恐慌_18页_1mb

食品饮料行业周专题总结

核心内容

2022年10月17日发布的食品饮料行业周专题报告指出，市场对消费的悲观预期和脆弱情绪在本周进一步释放，但认为至暗时刻已过，情绪的波动可能是影响今年行情的重要因素之一。尽管板块整体下跌，但龙头企业的表现显示出了较强的韧性。

主要观点

1. 悲观情绪释放：本周食品饮料板块大幅调整，反映了市场对消费环境、消费力和消费意愿的悲观预期，但分析师认为这种情绪已经接近冰点，不建议继续恐慌。
2. 龙头表现稳健：从三季报来看，白酒龙头企业如贵州茅台、山西汾酒、泸州老窖等业绩稳健，大众品企业也有环比改善的趋势。分析师认为，这些企业有望穿越周期，显示出较强的抗风险能力。
3. 投资策略建议：在悲观预期释放后，板块龙头具有配置或坚守的价值。重点推荐白酒板块中的五粮液、舍得酒业、酒鬼酒等，以及啤酒板块中的燕京啤酒、青岛啤酒、重庆啤酒、华润啤酒等。食品板块建议关注竞争壁垒强化的龙头，如绝味食品、立高食品、安井食品、安琪酵母等。

关键信息

行业表现

• 本周（2022/10/10-2022/10/14），食品饮料板块下跌4.73%，在申万28个一级行业中排名第28位。
• 个股涨幅前五为黑芝麻（21.66%）、皇氏集团（19.38%）、华统股份（17.90%）、百润股份（11.25%）、妙可蓝多（10.58%）。
• 跌幅前五为重庆啤酒（-11.32%）、海天味业（-9.56%）、山西汾酒（-8.24%）、泸州老窖（-7.99%）、兰州黄河（-7.90%）。
• 核心组合本周下跌1.83%，表现略好于板块整体。

外资持股数据

• 食品饮料行业陆股通持股比例有所下降。
• 白酒板块的外资持股比例相对稳定，但整体估值处于低位，可能具有配置价值。

行业要闻

• 多家酒企召开会议或发布公告，如西凤、蔚来汽车、湘窖酒业等。
• 贵州茅台、山西汾酒、泸州老窖、古井贡酒、洋河股份等公司发布了三季报业绩预告，显示出业绩增长。
• 多家公司发布人事变动、股权激励、股份回购等公告，显示出公司对未来的信心。

重点数据跟踪

• 乳制品：国内原奶价格下降，进口奶粉价格略有上升。
• 肉制品：生猪和仔猪价格环比上涨，猪粮比价维持在较高水平。
• 植物蛋白：苦杏仁价格下降，马口铁原材料价格下降。
• 啤酒：进口大麦价格上升，玻璃价格下降。
• 调味品：大豆价格下降，PET价格下降，食糖和食盐价格略有上升。

投资建议

• 白酒：重点推荐贵州茅台、山西汾酒、泸州老窖、五粮液、洋河股份、今世缘、舍得酒业、酒鬼酒等。
• 啤酒：继续重点推荐燕京啤酒、青岛啤酒、重庆啤酒、华润啤酒。
• 食品：建议关注竞争壁垒强化的龙头，如绝味食品、立高食品、安井食品、安琪酵母、洽洽食品、涪陵榨菜、天味食品等。

风险提示

• 疫情反复可能影响消费环境。
• 需求恢复不够强劲。
• 食品安全问题。

投资评级

• 领先大市-A：未来6个月的投资收益率领先沪深300指数10%以上。
• 维持评级：对部分公司保持买入-A或增持-A的评级。

联系信息

• 分析师：赵国防，SAC执业证书编号：S1450521120008，邮箱：zhaogf1@essence.com.cn
• 报告联系人：赖雯、邢乐涵、胡家东、侯雅楠

附录

• 图表目录：包含行业陆股通持股、个股表现、行业重点数据跟踪等图表。
• 分析师声明：分析师具有证券投资咨询执业资格，对报告内容负责。
• 免责声明：本报告仅供安信证券客户使用，不构成投资建议。