20160117-中投证券-策略周报_磨底仍需时间_12页_1mb

报告摘要

文档总结

核心内容

该文档是一份关于2016年1月初A股市场的分析报告，主要从市场回顾、策略展望、行业配置和本周提示四个方面进行分析。报告指出当前市场处于磨底阶段，短期下行空间有限，春节前可能形成低位震荡形态。同时，提出中性仓位的配置建议，并提示了潜在风险。

主要观点

市场表现：上周全球主要股指大幅下跌，A股主要股指跌幅居前，成交量和换手率下降，市场情绪较弱。
市场稳定因素：央行维稳汇市、贸易顺差高位、证监会回应市场关切，有助于稳定市场情绪。
流动性状况：宏观流动性整体宽裕，银行间回购利率平稳，票据利率低位运行，国债利率趋向回落。
行业配置建议：建议采取中性仓位，重点配置互联网、个性化消费、低估值蓝筹、国企改革及主题投资等方向。
风险提示：包括政策市节奏判断、市场运行成本上升、美联储加息超预期、经济超预期下行等。

关键信息

1. 市场回顾

A股表现：上周上证综指下跌8.96%，沪深300下跌7.22%，中小板指下跌7.89%，创业板指下跌6.05%。
成交量：上周A股成交金额为28171亿元，日均成交金额为5634亿元，相比上周下降7.6%。
行业表现：银行、传媒、食品饮料涨幅靠前；通信、钢铁、纺织服装跌幅靠后。
风格指数：高价股指数、大盘指数涨幅靠前；活跃指数、亏损股指数跌幅靠后。
散户资金：上周伴随大跌，散户资金有所回流，净转入1494亿元。
融资余额：上周融资余额约为0.99万亿元，下降约970亿元。
重要股东：上周以来重要股东净增持31亿元。

2. 策略展望

市场情绪：当前市场情绪较弱，磨底仍需时间，春节前有望形成低位震荡形态。
政策影响：证监会回应市场关切，强调大股东未因股票质押回购业务平仓，两融风险可控，注册制稳步推进。
汇率与资本流动：人民币贬值预期较强，中美套利利差略有回升但仍在低位，中期资本流出压力仍存。

3. 行业配置

推荐配置方向：
- 互联网相关：互联网+、物联网、云计算、大数据、工业4.0（智能化）、传媒、环保。
- 个性化消费：医疗、休闲服务、消费品。
- 低估值蓝筹：防御性板块。
- 国企改革：兼并重组。
- 周期子行业：产能出清较快的行业（待观察）。
- 主题投资：深港通、电竞、国防军工、新能源汽车。

4. 本周提示

解禁股：本周有多只股票面临解禁，建议投资者暂时回避或采取波段操作。
具体解禁股一览：
- 喜临门（603008.SH）：1月18日解禁，占流通A股比重58.9%
- 山东地矿（000409.SZ）：1月18日解禁，占流通A股比重23.8%
- 汤臣倍健（300146.SZ）：1月18日解禁，占流通A股比重0.2%
- 远兴能源（000683.SZ）：1月18日解禁，占流通A股比重24.4%
- *ST水井（600779.SH）：1月18日解禁，占流通A股比重65.4%
- 置信电气（600517.SH）：1月18日解禁，占流通A股比重11.7%
- 华邦健康（002004.SZ）：1月19日解禁，占流通A股比重1.5%
- 昆仑万维（300418.SZ）：1月20日解禁，占流通A股比重61.8%
- 明家科技（300242.SZ）：1月20日解禁，占流通A股比重22.7%
- 台基股份（300046.SZ）：1月20日解禁，占流通A股比重15.8%
- 宁波高发（603788.SH）：1月20日解禁，占流通A股比重19.2%
- 中文在线（300364.SZ）：1月20日解禁，占流通A股比重147.0%
- 全通教育（300359.SZ）：1月21日解禁，占流通A股比重17.0%
- 羚锐制药（600285.SH）：1月21日解禁，占流通A股比重13.7%
- 快乐购（300413.SZ）：1月21日解禁，占流通A股比重183.8%
- 天保重装（300362.SZ）：1月21日解禁，占流通A股比重7.7%
- 再升科技（603601.SH）：1月21日解禁，占流通A股比重90.0%
- 西部黄金（601069.SH）：1月22日解禁，占流通A股比重50.6%
- 万达院线（002739.SZ）：1月22日解禁，占流通A股比重238.3%
- 爱迪尔（002740.SZ）：1月22日解禁，占流通A股比重130.7%
- 伊之密（300415.SZ）：1月22日解禁，占流通A股比重165.0%
- 苏试试验（300416.SZ）：1月22日解禁，占流通A股比重104.7%
- 浩丰科技（300419.SZ）：1月22日解禁，占流通A股比重136.5%
- 中文传媒（600373.SH）：1月22日解禁，占流通A股比重1.3%

5. 投资评级定义

公司评级：
- 强烈推荐：股价相对沪深300指数涨幅20%以上
- 推荐：股价相对沪深300指数涨幅介于10%-20%之间
- 中性：股价相对沪深300指数变动介于+10%之间
- 回避：股价相对沪深300指数跌幅10%以上
行业评级：
- 看好：行业指数表现优于沪深300指数5%以上
- 中性：行业指数表现相对沪深300指数持平
- 看淡：行业指数表现弱于沪深300指数5%以上