20221017-西南证券-医药行业政策点评_电生理_腔镜切割吻_缝合器集采政策温和_板块有望迎来反弹_6页_1mb

文档总结

核心内容

本文档主要分析了电生理和腔镜切割吻/缝合器类医用耗材的集中带量采购政策，指出该政策相较于以往的冠脉支架和骨科类集采更加温和，有利于相关企业调整价格策略，提升市场份额。

主要观点

• 政策温和，降幅合理：此次集采政策相比以往更为温和，中标降幅控制在合理范围内，有利于企业保留利润空间。
• 采购模式多样：电生理类耗材采用组套采购、单件采购、配套采购三种模式，而腔镜切割吻/缝合器则采用组套采购模式。
• 采购量分配机制：采购量分配依据企业报价和降幅，具体规则因采购模式而异，如组套采购中降幅越高的企业获得的采购量比例越高。
• 国产替代机遇：由于国内电生理器械国产化率不足10%，政策温和为国产厂商提供了发展空间，有利于其在高端产品领域实现替代。
• 投资建议：建议关注电生理板块的惠泰医疗、微电生理等企业，认为政策温和将推动板块反弹。

关键信息

集采事件

• 电生理类耗材：10月14日，福建省医保局药械联合采购中心发布《心脏介入电生理类医用耗材省际联盟集中带量采购公告（第1号)》，涉及27个省（市、区），11个类别，采购周期为2年，首年协议采购量于2023年4月起执行。
• 腔镜切割吻/缝合器类耗材：发布《腔镜切割吻/缝合器类医用耗材省际联盟集中带量采购文件（第1号)》，涉及15个省（市、区），4个类别，采购周期为2年，首年协议采购量于2023年2月起执行。

中选规则

• 电生理类耗材：
  • 组套采购：降幅≥30%即可中选，降幅≥50%可参与剩余采购量分配。
  • 单件采购：按企业排名分类，A1类企业可获得100%基础采购量，降幅≥50%的企业可获得拟中选资格。
• 腔镜切割吻/缝合器类耗材：
  • 组套采购：降幅≥50%可中选，降幅≥80%可参与剩余采购量分配。
  • 电动腔镜切割吻/缝合器类：降幅≥40%可中选，降幅≥80%可参与剩余采购量分配。

采购量分配

• 电生理类耗材：
  • 组套采购：降幅≥50%的企业可获得80%自身采购量，降幅30%-50%的企业获得40%-80%采购量。
  • 单件采购：A1类企业获得100%基础采购量，A2类获得90%，B类获得80%，C类获得60%，D类获得0%。
• 腔镜切割吻/缝合器类耗材：
  • 降幅≥50%的企业可获得80%自身采购量，降幅50%-80%的企业获得50%-80%采购量。
  • 电动腔镜切割吻/缝合器类：降幅≥40%的企业可获得80%自身采购量，降幅40%-60%的企业获得50%-80%采购量。

国产替代空间

• 国内电生理器械国产化率不足10%，高端产品仍依赖进口，但此次集采政策为国产厂商提供了降价空间，有助于其发展高端产品，实现国产替代。

投资建议

• 建议关注电生理板块的惠泰医疗、微电生理等企业，认为政策温和将推动板块反弹。

风险提示

• 政策变化风险
• 行业竞争格局恶化
• 销售放量不及预期

行业数据

• 股票家数：358家
• 行业总市值：57,057.83亿元
• 流通市值：55,717.24亿元
• 行业市盈率TTM：23.1
• 沪深300市盈率TTM：11.3

表格摘要

表1：各类器械集采基本情况

表2：各类器械集采中选规则

表3：心脏介入电生理集采组套采购模式最高有效申报价

表4：心脏介入电生理集采单件采购模式最高有效申报价

表5：心脏介入电生理集采配套采购模式最高有效申报价

表6：腔镜切割吻/缝合器最高有效申报价

投资评级说明

• 公司评级：

  • 买入：未来6个月内，个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在20%以上
  • 持有：未来6个月内，个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于10%与20%之间
  • 中性：未来6个月内，个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-10%与10%之间
  • 回避：未来6个月内，个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-20%与-10%之间
  • 卖出：未来6个月内，个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-20%以下

• 行业评级：

  • 强于大市：未来6个月内，行业整体回报高于同期相关证券市场代表性指数5%以上
  • 跟随大市：未来6个月内，行业整体回报介于同期相关证券市场代表性指数-5%与5%之间
  • 弱于大市：未来6个月内，行业整体回报低于同期相关证券市场代表性指数-5%以下

重要声明

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