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川财证券研究所晨报总结

核心内容概述

本报告为川财证券研究所于2022年3月22日发布的晨报，涵盖市场热点、研究观点、行业分析及重要声明等内容。报告内容聚焦宏观经济政策、资本市场动态、新能源行业趋势及区域发展策略，旨在为投资者提供参考信息。

主要观点

宏观政策

• 增值税留抵退税政策：国务院常务会议决定实施大规模增值税留抵退税政策，预计退税总额近1万亿元，其中对制造业等6个行业企业存量留抵税额将在7月1日起全额退还，年底前完成。
• 中央财政支持：中央财政在按现行税制负担50%退税资金基础上，再安排1.2万亿元转移支付资金，支持基层落实退税减税降费和保就业保基本民生等，地方负担部分中央财政补助平均超过82%。
• 政策影响：该政策有助于稳定宏观经济大盘，增强市场信心，为国内经济提供基本支撑。

资本市场

• 短期扰动因素：大宗商品价格高企、全球疫情反复、俄乌冲突不断，对市场构成短期扰动。
• 中长期趋势：金融委会议和中美元首对话缓解了市场对政策面的担忧，市场预期趋于稳定，建议关注大宗商品、农业、高端制造等方向。

海外动态

• 美联储政策：鲍威尔表示美国劳动力市场强劲复苏，但通胀居高不下，需迅速采取行动将货币政策恢复至中性，必要时转为更紧缩的立场。若通胀压力持续，可能单次加息超过25个基点。
• 市场反应：受美联储可能加快加息影响，美国三大股指周一均下跌，道琼斯工业平均指数下跌0.58%，标普500指数下跌0.04%，纳斯达克综合指数下跌0.4%。

关键行业分析

新能源行业

• 涨价潮：受上游原材料和部件涨价影响，部分新能源车厂开始提价，二季度销售数据将检验涨价效果。
• 估值调整：新能源板块近一个月大幅调整，目前估值相对合理。
• 投资建议：在宏观背景下，行业整体贝塔机会有限，建议关注锂电池、光伏风电头部企业及下游运营行业。

储能行业

• 政策支持：国家发改委和国家能源局发布《“十四五”新型储能发展实施方案》，提出到2025年，新型储能将进入规模化发展阶段。
• 技术方向：电化学储能、抽汽蓄能、压缩空气储能、飞轮储能、氢储能、热(冷)储能等技术将逐步成熟。
• 安全与智慧调控：强调突破电池本质安全控制、储能电站整体安全性设计及智慧调控技术。
• 投资建议：关注储能产业链相关投资机会，相关标的包括银轮股份、国安达、高澜股份等。

绿能产业

• 安徽省配储政策：安徽省能源局要求加快推进2021年竞配风电、光伏项目的储能设施建设，项目规模约1.56GW。
• 发展趋势：随着绿色能源产业规模扩大，配套储能设施逐渐成为重点，建议关注电池企业在储能发展中的业绩增长机会。

区域研究：川渝地区

• 节能降碳政策：重庆市联合多个部门印发《重庆市严格能效约束推动重点领域节能降碳实施方案》，提出到2025年，重点行业和数据中心能效水平显著提升，碳排放强度明显下降。
• 行业转型：高能耗行业如钢铁、有色、石化、化工、建材等将逐步实现绿色转型，建议关注研发能力强、具备绿色转型能力的头部企业。

风险提示

• 供应链瓶颈：可能导致新能源行业需求不及预期。
• 市场竞争加剧：可能压缩行业盈利空间。

公司与研究所信息

川财证券

• 成立于1988年7月，前身为四川省财政出资兴办的证券公司。
• 现由多家大型企业共同持股，包括中国华电集团资本控股有限公司、四川省国有资产经营投资管理有限责任公司等。
• 坚持诚实守信、专业运作、健康发展的经营理念。

川财证券研究所

• 下设北京、上海、深圳、成都四个办公区域。
• 团队成员主要来自国内一流学府，致力于为金融机构、企业集团和政府部门提供专业研究、咨询和调研服务。

分析师声明

• 王爽分析师具有证券投资咨询执业资格，独立、客观地出具本报告。
• 报告内容基于合法合规信息，不与分析师薪酬直接相关。

投资评级标准

• 证券投资评级：以报告发布后6个月内证券的绝对收益为标准，分为买入、增持、中性、减持四级。
• 行业投资评级：以报告发布后6个月内行业相对市场基准指数的收益为标准，同样分为买入、增持、中性、减持四级。

重要声明

• 本报告仅供川财证券客户使用，不承担适当性职责。
• 报告内容基于已公开信息，不保证其真实性、准确性及完整性。
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版权声明

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资料来源：wind，川财证券研究所