20260615-国贸期货-股指周报（IF_IH_IC_IM）_海外加息乌云笼罩_权益估值承压_32页_2mb

股指周报总结（IF、IH、IC、IM）

核心内容概览

本周股指市场在海外加息压力和国内流动性偏紧的双重影响下，整体呈现缩量调整和结构性分化的特点。主要股指如沪深300、中证500和中证1000均出现下跌，而上证50则小幅上涨。同时，监管层对市场风格漂移和题材抱团行为的约束，使得市场风格进一步分化。

主要观点及策略概述

• 经济基本面：整体保持中性，通胀分化，外需强劲而内需不足。5月CPI同比上涨1.2%，核心CPI上涨1.1%，PPI同比上涨3.9%，创三年新高。出口增长13.8%，对美出口大增35.4%，芯片、电脑零部件等价格上涨对出口金额形成拉动力。
• 政策因素：监管趋严，抑制风格漂移与题材抱团行为，市场波动可能加剧。
• 海外因素：美国5月CPI数据高于预期，但核心CPI环比低于预期，年内加息预期仍维持高位。欧洲央行宣布加息25个基点，地缘政治风险有所缓解。
• 流动性：A股成交量持续萎缩，日均成交量较前一周减少2219.2亿元。央行公开市场操作净回笼8558亿元，流动性偏紧。
• 投资建议：建议轻仓操作，谨慎持有。关注下周美国FOMC会议和日本央行利率决议。市场风格分化可能延续，中证500和中证1000或具备更高上涨弹性。

股指行情回顾

• 沪深300下跌0.82%至4777.3；
• 上证50上涨0.87%至2890.8；
• 中证500下跌1.76%至8106.2；
• 中证1000下跌1.66%至8202.8。

行业指数表现

• 领涨行业：银行（3.5%）、非银金融（2.3%）、有色金属（1.6%）、基础化工（1.5%）、建筑材料（0.8%）；
• 领跌行业：传媒（-5.1%）、计算机（-4.9%）、汽车（-4.6%）、通信（-4.2%）、商贸零售（-3.7%）。

股指期货成交量与持仓量

股指期货升贴水表现

• 当月合约：IF2606年化贴水8.21%；IH2606年化升水11.55%；IC2606年化升水7.07%；IM2606年化贴水3.81%；
• 下月合约：IF2607年化贴水10.98%；IH2607年化贴水8.37%；IC2607年化贴水7.08%；IM2607年化贴水10.17%；
• 当季合约：IF2609年化贴水8.23%；IH2609年化贴水5%；IC2609年化贴水8.21%；IM2609年化贴水11.09%；
• 下季合约：IF2612年化贴水6.87%；IH2612年化贴水3.87%；IC2612年化贴水8.51%；IM2612年化贴水11.01%。

流动性与市场情绪

• A股两融余额为28647.3亿元，较上周减少330.9亿元；
• 融资买入额占市场总成交额的9.2%，处于近十年的67.3%分位；
• A股日成交量波动较大，周五放量明显，周均成交量较前一周减少2219.2亿元。

经济基本面与企业盈利

• 经济指标：GDP不变价保持平稳，工业增加值同比上涨4.1%，固定资产投资累计同比为-1.6%，房地产市场持续低迷；
• 物价指标：CPI同比上涨1.2%，PPI同比上涨3.9%，创三年新高；
• 外贸数据：出口增长13.8%，进口增长27.4%，显示外需强劲，内需仍显不足；
• PMI数据：制造业PMI为50.0，非制造业PMI为50.1，整体保持中性偏弱。

关键信息与趋势

• 海外加息预期高位维持，对全球权益市场形成压制；
• 国内流动性偏紧，成交量持续萎缩，市场情绪谨慎；
• 监管趋严，抑制风格漂移，市场风格分化或延续；
• 中证500和中证1000具备较高上涨弹性；
• 下周关注美联储FOMC会议与日本央行利率决议，可能对市场产生较大影响。