20240331-东吴证券-煤炭开采行业跟踪周报_淡季需求维持弱势_港口煤价企稳震荡_11页_676kb

煤炭开采行业周报分析与总结

报告聚焦煤炭行业在淡季的市场表现，基于周度数据和观点，总结如下：

• 当前市场动态：动力煤需求弱势运行，价格短期承压震荡，港口煤价环比下跌，但已企稳；炼焦煤需求疲弱，价格环比持平，下游工业需求恢复缓慢。
• 供给与需求平衡：安全生产事件频发导致供应约束增加，预计全年供给收缩显著；需求端非电力行业景气度差，港口库存小幅上升，但非电需求减少仍是主要压力。
• 预测与观点：分析师维持行业“增持”评级，预计5月份动力煤价可能上涨至1200元/吨，认为供给收缩支撑煤价上涨潜力，但需警惕需求风险。
• 估值与建议：推荐高弹性标的如广汇能源、神华能源，并强调高股息股票如中国神华，建议关注相关企业。
• 关键风险：下游需求不及预期或保供政策超预期可能导致煤价下跌。

总体看多煤炭价格，但强调需谨慎需求复苏进度。