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原油周报总结 (9.21-9.24)

核心内容概述

本周原油市场在地缘政治风险和供应端缓解的双重影响下震荡运行。美伊局势出现缓和迹象，伊朗提出重新开放霍尔木兹海峡的条件，但美国态度强硬，市场对谈判进展持观望态度。同时，沙特能源出口恢复，进一步缓解了市场对供应中断的担忧。整体来看，市场情绪趋于理性，油价回落压力显现。

主要观点

地缘政治动态

• 美伊谈判进展：伊朗通过卡塔尔向美方传递谈判条件，美方表示愿意推进谈判，但态度谨慎。伊朗总统赴美参加联合国大会，进一步推动谈判进程。
• 霍尔木兹海峡安全：伊朗与阿曼提出建立共同安全通道的倡议，呼吁各方依据国际法保障海峡通行安全。
• 美国立场：特朗普公开拒绝伊朗重开海峡提议，称美方已完全控制该海峡，引发市场对谈判前景的不确定性。

供应端变化

• 沙特原油出口恢复：沙特已向亚洲买家出售近1亿桶原油，预计通过霍尔木兹海峡运输，运输责任由买方转向卖方。
• 炼油厂受损：俄罗斯第七大炼油厂彼尔姆炼油厂遭袭击，导致部分设施受损，影响原油加工能力。

市场情绪与资金动向

• 投机性持仓变化：布伦特原油净多头头寸减少，WTI净多头头寸增加，反映市场对油价回落的预期增强。
• 看跌期权成交量：布伦特原油看跌期权成交量达到历史最高水平，市场风险对冲行为增加。
• 市场预期：市场对油价上涨的担忧降低，布伦特原油看涨偏斜度降至6月以来最低。

关键信息

原油价格走势

库欣与EIA库存变化

• 库欣库存：9月18日库存升至2374.8万桶，为近期高点。
• EIA库存：9月18日库存为42639.8万桶，整体库存水平波动不大，但存在季节性调整迹象。

市场操作建议

• 短线操作：建议在720-790区间操作。
• 长线观望：由于市场不确定性较高，长线仍建议保持观望态度。

未来展望

• 美伊谈判进展：美伊双方正在通过调停方进行积极讨论，但伊朗对美方的信任度较低，谈判前景仍存不确定性。
• 宏观经济影响：美国即将公布PCE物价指数及非农就业数据，若通胀压力持续，市场对进一步加息的担忧可能压制油价上涨空间。
• 市场趋势：短期内油价预计继续震荡运行，需密切关注地缘政治进展及宏观经济数据。

数据来源

• 期货行情、库存数据及持仓数据均来自Wind和CFTC。
• 本报告由大越期货股份有限公司发布，仅作参考，不构成投资建议。

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