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爱立信Q3营收超预期，全球5G市场增长强势

核心内容

本报告为东北证券发布的通信行业动态报告，发布日期为2018年10月21日，评级为“优于大势”，上次评级为“同步大势”。报告聚焦于爱立信第三季度的业绩表现及全球5G市场的发展趋势，同时分析了通信行业整体市场表现、行业新闻、公司公告、投资建议及主要覆盖公司财务数据。

主要观点

1. 市场表现

• 整体市场：上周上证综指下跌2.17%，沪深300指数下跌1.13%，中小板指数下跌1.78%，创业板指数下跌1.46%。
• 通信行业：通信行业（申万）下跌1.01%，跌幅小于中小板指数。通信设备板块下跌1.25%，通信运营板块上涨0.29%。
• 行业排名：通信行业在TMT行业中排名第五，市盈率（TTM）为29.82X，通信运营市盈率为66.44X，通信设备市盈率为25.14X。

2. 行业重要新闻

• 爱立信：与Qualcomm合作将28GHz加入5G商用频段，推动5G发展。
• AT&T：计划进行更多高频5G测试，准备推出移动5G服务。
• 华为：与西班牙Orange联合发布“1+1”天面全场景解决方案；发布面向行业广域T级别高密路由器；首次发布SD-WAN云服务。
• 中兴通讯：与中国电信在雄安完成首个5G外场端到端全业务通讯。
• 中国联通：启动京津冀ROADM实验网工程，加快全光网进程。
• 中国电信：主导M-OTN国际标准立项，推动移动承载技术发展。

3. 上周重要公告

• 业绩预告：多家公司公布三季度业绩预测，如天孚通信、中兴通讯、烽火通信、光迅科技等。
• 股权质押：包括亨通光电、高升控股、初灵信息、华力创通等公司有股权质押行为。
• 股份回购：如凯乐科技、天孚通信等公司计划回购股份。
• 子公司设立与转让：如新海宜与能翔优卡共同设立新能源汽车运营公司；四川金顶转让部分合伙企业份额。
• 项目中标：创意信息中标成都市公共区域无线接入服务项目。

4. 本周大事提醒

• 多家通信相关公司将于本周披露三季报，包括二六三、天孚通信、爱施德、通宇通讯、中光防雷、世纪鼎利等。
• 部分公司计划召开股东大会，如东方国信、海格通信等。

5. 本周投资建议

• 爱立信：2018年Q3销售额同比增长9%，毛利率达36.5%，运营利润为32亿瑞典克朗，较去年同期大幅改善。
• 推荐标的：
  • 传输网龙头：烽火通信
  • 光模块龙头：中际旭创
  • IDC/云计算优质企业：光环新网
  • 统一通信市场龙头：亿联网络
  • 网络可视化龙头：中新赛克
  • 光纤激光器龙头企业：锐科激光

关键信息

重点公司财务数据

行业数据

风险提示

• 5G产业化进展不及预期
• 系统性风险

分析师简介

• 熊军：东南大学电子工程硕士，具有两年半导体行业工作经验，现任东北证券通信行业分析师。
• 孙树明：清华大学电机系硕士，具有两年电力行业工作经验，现任东北证券通信行业分析师。

重要声明

• 本报告仅供本公司客户使用，未经授权不得复制、引用或发布。
• 报告内容基于公开资料，信息来源合法，结论反映作者真实观点。
• 报告不构成任何投资建议，也不承担由此引发的损失责任。