医药生物行业2020年血制品批签发报告：整体批签发稳健增长，因子类产品表现优异-20210113-天风证券-20页_450kb

医药生物行业2020年血制品批签发报告总结

核心内容

2020年，血制品行业整体批签发量稳健增长，其中因子类产品表现尤为突出。新冠疫情对血制品行业产生了显著影响，尤其是静丙、恢复期血浆和白蛋白等治疗性血制品需求激增，凸显了血制品在公共卫生事件中的重要地位。随着国外疫情持续，进口白蛋白供应受限，导致国内对国产白蛋白的提价预期增强。

主要观点

• 整体批签发增长：2020年血制品批签发量整体同比提升，其中静丙增长12%，白蛋白增长16%（进口白蛋白增长25%，国产白蛋白增长3%）。
• 因子类产品增长显著：因子VIII同比增长21%，PCC增长58%，纤原增长59%。
• 特免类产品表现分化：狂免和破免批签发量同比下降，乙免则同比增长8%。
• 国产白蛋白占比下降：2020年Q4国产白蛋白批签发占比下降至32%，进口占比上升至68%。
• 企业表现差异：部分企业如卫光生物、双林生物在2020年表现亮眼，批签发量同比显著增长。

关键信息

白蛋白批签发

• 2020年批签发量：约6046.3万瓶，同比增长16%。
• 进口白蛋白：约3912.7万瓶，同比增长25%，占比65%。
• 国产白蛋白：约2133.7万瓶，同比增长3%，占比35%。
• Q4变化：国产白蛋白批签发量环比下降22%，进口白蛋白批签发量环比增长29%。

静注人免疫球蛋白(pH4)

• 2020年批签发量：约1279.16万瓶，同比增长12%。
• Q4批签发量：约276.66万瓶，同比增长8%，环比下降4%。
• 主要企业：天坛生物（25%）、上海莱士（16%）、泰邦生物（13%）、华兰生物（10%）、卫光生物（7%）。

狂犬病人免疫球蛋白

• 2020年批签发量：约1182.01万瓶，同比下降4%。
• Q4批签发量：约340万瓶，同比增长12%，环比增长29%。
• 主要企业：卫光生物（17%）、远大蜀阳（17%）、泰邦生物（14%）、上海莱士（11%）、双林生物（11%）、华兰生物（10%）、博雅生物（7%）。

破伤风人免疫球蛋白

• 2020年批签发量：约601.74万瓶，同比下降1%。
• Q4批签发量：约190万瓶，同比增长36%，环比增长79%。
• 主要企业：华兰生物（25%）、泰邦生物（23%）、天坛生物（16%）、远大蜀阳（14%）、博雅生物（13%）。

乙型肝炎人免疫球蛋白

• 2020年批签发量：约192.5万瓶，同比增长52%。
• Q4批签发量：约72万瓶，同比增长5%，环比增长162%。
• 主要企业：天坛生物（23%）、博晖创新（20%）、新疆德源（13%）、博雅生物（广东）（13%）、华兰生物（8%）。

人凝血因子VIII

• 2020年批签发量：约207.22万瓶，同比增长21%。
• Q4批签发量：约41万瓶，同比下降25%，环比下降37%。
• 主要企业：上海莱士（34%）、华兰生物（29%）、泰邦生物（23%）、绿十字中国（14%）。

人凝血酶原复合物(PCC)

• 2020年批签发量：约154.94万瓶，同比增长58%。
• Q4批签发量：约47万瓶，同比增长109%，环比增长65%。
• 主要企业：泰邦生物（55%）、华兰生物（40%）、南岳生物（5%）、博晖创新（1%）。

人纤维蛋白原

• 2020年批签发量：约138.7万瓶，同比增长59%。
• Q4批签发量：约57万瓶，同比增长196%，环比增长196%。
• 主要企业：上海莱士（36%）、哈尔滨派斯菲科（16%）、博雅生物（20%）、泰邦生物（23%）、绿十字中国（4%）、卫光生物（2%）。

建议关注企业

• 推荐企业：天坛生物、华兰生物、博雅生物。
• 建议关注企业：卫光生物、双林生物。

风险提示

1. 行业可能遭遇黑天鹅事件；
2. 新品种研发进展可能低于预期；
3. 政策变化可能带来不确定性；
4. 企业经营质量管理存在风险。

投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）。
• 股票评级：买入（针对天坛生物、华兰生物、博雅生物）。

团队简介

• 郑薇：中国科学技术大学生物化学与分子专业毕业，曾任华泰证券研究员，现为天风证券医药首席分析师。
• 潘海洋：南开大学金融学硕士，天津大学生物工程学士，现任天风证券医药行业高级分析师。
• 赵雅韵：西安交通大学化学硕士，制药工程学士，现为天风证券血制品领域研究员。