20240205-国投安信期货-豆一周报_节前价格表现震荡_7页_2mb

节前价格表现震荡 - 豆一周报总结

核心内容

本报告分析了节前一周国产大豆（豆一）的价格表现、市场供需状况、政策导向以及相关图表数据，以评估当前市场趋势和未来走势。

主要观点

• 现货市场：随着春节假期的临近，现货购销基本结束，报价减少。2月2日，黑龙江省齐齐哈尔讷河大豆蛋白40%左右塔粮报价为2.40元/斤，低蛋白毛粮收购价格约为2.28元/斤。2月4日，内蒙古阿荣旗大豆购销也基本结束，一般商品豆塔粮价格约为2.43元/斤，多数贸易商库存有限。
• 期货市场：豆一期货价格呈现震荡态势，节前减仓为主，但仓单总量仍较高。截至2月2日，豆一仓单为24890张，比上周减少300张。
• 进口大豆：南美天气展望显示，阿根廷主要产区偏干，两周后可能转为温暖潮湿；巴西南部偏干，两周后也可能转为温暖潮湿。巴西大豆收获进度加快，截至2月2日已达16.22%，而去年同期仅为9.36%。阿根廷大豆播种工作已结束，但作物状况恶化，优良率降至36%。
• 政策导向：中央一号文件强调稳定粮食播种面积，将增产重心放在提高单产上，支持发展高油高产品种，并扩大保险政策实施范围，以巩固大豆扩种成果。
• 价格趋势：长期来看，全球大豆供需结构将进入熊市周期，预计大豆价格进入周期性下行阶段，种植利润面临下行风险。国内地租上涨显著，若下降12%~18%，大豆种植盈亏平衡点将降至1.7~1.88元/斤。

关键信息

现货价格

期货价格

操作评级

• 豆一：★★★（三颗星），表示趋势性明确，具备相对恰当的投资机会。

图表说明

• 图2：豆一最便宜可交割现货价格（5mm，折算期货粗蛋白36%）。
• 图1：海伦一等大豆价格（元/吨）（长期）。
• 图3-5：豆一各合约价格季节性走势。
• 图6-8：豆一各月价差季节性走势。
• 图9-10：国产三等与进口二等大豆价差走势。
• 图11：豆一最便宜可交割基差（折粗蛋白36%，5mm）。
• 图12-24：豆一与其他品种（如玉米、豆二）的价格关系及趋势分析。

总结

节前国产大豆市场呈现震荡态势，现货购销基本结束，报价减少。期货市场仓单数量虽略有下降，但总量依然较高。进口大豆天气展望显示，未来天气可能对产量产生影响，但整体收获进度加快。政策方面，强调提升单产和扩大种植补贴，支持国产大豆供给端扩张。长期来看，全球大豆市场可能进入熊市周期，价格存在下行风险。国内地租上涨显著，若出现下降，将影响大豆种植盈亏平衡点。豆一操作评级为★★★，表明当前具备较好的投资机会。

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