20240205-国投安信期货-豆棕油周报_节前注意风险控制_22页_8mb

报告摘要

节前注意风险控制总结

核心内容

南美天气展望
- 阿根廷主要产区未来一周偏干，两周后可能转为温暖潮湿天气。
- 巴西南部未来一周偏干，两周后同样可能转为温暖潮湿天气。
- 阿根廷大豆播种工作已结束，但近期高温少雨导致作物状况恶化，优良率降至36%（上周为44%，去年同期为14%）。
巴西大豆收获进展
- 截至2月2日，巴西2023/24年度大豆收获进度为16.22%，高于去年同期9.36%，但低于过去五年均值11.06%。
- 马托格罗索州部分区域因炎热干燥天气，大豆收获提前，已完成43%。
- 巴西中部其他地区因多雨天气，收获进度受阻。
马来西亚棕榈油出口表现
- 马来西亚1月份棕榈油出口量较上月下降6.7%和9.4%。
- 国际FOB豆棕价差为负值，不利于棕榈油出口需求。
- 马来西亚仍处于季节性减产周期，出口需求面临考验。
国内油脂市场动态
- 国内棕油基差持稳，豆油基差转弱。
- 一级豆油华东基差为05+610元/吨，华南为05+160元/吨。
- 棕榈油3月船期亏损480元/吨，4月船期亏损约350元/吨。
- 第5周（1月27日至2月2日）国内油厂大豆压榨量为191.07万吨，开机率为55%。
- 预计第6周国内油厂开机率将大幅下降至22%，压榨量预计为78.3万吨。
油脂库存情况
- 截至2024年1月26日，全国重点地区豆油、棕榈油、菜油三大油脂商业库存总量为201.465万吨，较上周减少8.305万吨（-3.96%）。
- 同比2023年第4周库存减少0.7万吨（-0.35%）。
操作建议
- 临近春节及止盈位，建议对之前提到的卖看涨期权Y2405-C-7900和Y2405-C-8000进行获利了结。
- 节前需注意风险控制，关注南美天气变化对大豆供应的影响。
- 国内养殖端疲弱需求及国际油脂市场压力可能继续影响国内市场。