20250323-东证期货-股指期货周度报告_股市情绪退坡_关注基本面与业绩_21页_5mb

股市情绪退坡，关注基本面与业绩

核心内容

本周（03.17-03.21）全球股市整体上涨，以美元计价的MSCI全球指数上涨0.70%。其中，新兴市场涨幅最大（+1.05%），而中国股市则表现较差，跌幅达1.70%。中国权益市场中，港股表现优于A股，A股又优于中概股。A股三市日均成交额环比缩量，宽基指数全部下跌，北证50指数跌幅最大（-7.39%）。本周A股中信一级行业中仅5个上涨，25个下跌，领涨行业为建材（+1.38%），领跌行业为计算机（-5.61%）。

主要观点

• 全球市场回暖：本周全球股市结束跌势，整体上涨，新兴市场表现优于发达市场和前沿市场，印度股市涨幅显著（6.39%）。
• 中国股市回调：中国股市表现与全球市场不同步，出现明显回调，尤其是北证50指数和恒生科技指数跌幅较大，显示市场情绪退坡。
• 资金流向变化：跟踪沪深300、中证500和中证1000的ETF份额均出现减少，显示市场对这些指数的配置意愿下降。
• 利率与汇率波动：10年期国债收益率上行，1年期下行，利差扩大。美元指数为104，离岸人民币汇率为7.25。
• A股风格偏好：价值风格跑赢成长风格，中盘市值表现优于大盘和小盘。

关键信息

一周市场行情

• 全球股市：MSCI全球指数上涨0.70%，其中新兴市场涨幅最大。
• 中国股市：A股沪深三市日均成交额为15500亿元，环比减少1060亿元。宽基指数全线下跌，北证50指数跌幅最大。
• 行业表现：建材行业领涨，计算机行业领跌。全球GICS一级行业中能源行业涨幅较好，信息技术行业跌幅较大。
• 资金流向：北向资金日均成交额减少138亿元，融资余额增加228亿元。ETF份额普遍减少，反映市场情绪趋冷。

宏观经济数据

• 经济指标：1-2月规模以上工业增加值同比增长5.9%，社会消费品零售总额增长4.0%，房地产开发投资同比下降9.8%。
• 政策动向：
  • 上海发布促进服务业创新发展的措施。
  • 商务部强调推进内外贸一体化。
  • 国资委推动央企加强自主创新能力建设。
  • 经合组织下调2025年全球经济增长预期至3.1%。
• 就业数据：2月份16-24岁青年失业率高达16.9%，显示就业市场压力较大。
• 房地产政策：住建部强调稳住楼市，巩固止跌回稳效果。
• 汇率与利率：美元指数上升，人民币汇率保持稳定，10年期国债收益率上行，1年期国债收益率下行，利差扩大。

指数估值与盈利预测

• 估值情况：宽基指数中，沪深300、中证500和中证1000的PE和PB均有所变化，其中中证1000估值较高。
• 盈利预期：沪深300 2024年盈利增速调低至6.19%，2025年调低至9.08%。中证500 2024年盈利增速调低至1.23%，但2025年预期上调至22.33%。

风险提示

• 国际风险：美国对华贸易战可能对市场产生影响。
• 地缘政治风险：海外地缘风险加剧，可能对全球市场造成扰动。

附注

• 本报告由上海东证期货有限公司发布，旨在为客户提供市场分析参考。
• 报告内容基于公开信息，力求准确，但不保证其完整性或准确性。
• 投资者应自行判断市场走势，本报告不构成投资建议。

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