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万联晨会总结 - 2026年07月21日

市场回顾

国内市场

• A股表现：周一三大指数涨跌不一，沪指收涨0.85%，深成指收跌0.71%，创业板指收涨0.42%。
• 成交额：沪深两市成交额为27019.21亿元。
• 行业表现：
  • 领涨行业：煤炭、石油石化、公用事业。
  • 领跌行业：综合、建筑材料、电子。
• 概念板块：
  • 领涨概念：可燃冰、上证50、煤炭概念。
  • 领跌概念：光刻机、PET铜箔、光刻胶概念。
• 港股表现：恒生指数收涨2.36%，恒生科技指数收涨2.79%。

国际市场

• 美国三大指数：道指收跌0.59%，标普500收跌0.19%，纳指收跌0.05%。
• 日经225：收跌4.03%。
• 美元指数：微跌0.00%。

重要新闻

国资增持中国股票资产

• 中国国新：已动用股票回购增持专项再贷款及配套资金超500亿元增持央企股票，后续将持续加仓央企核心资产。
• 中国诚通：累计买入近百亿元国资央企、科技企业股票与相关ETF，后续仍将加大布局。
• 合计资金：两大平台合计超600亿元资金已落地进场。

证监会召开投资者座谈会

• 投资者表示，资本市场总体稳中向好，短期波动不改变长期向好趋势。
• 建议加强一二级市场逆周期调节，引导中长期资金入市，规范量化交易和AI应用，推动上市公司加大分红力度，提高证券违法犯罪成本，推动资本市场高质量发展。

研报精选

全A中报业绩预告表现分化

• 披露情况：截至2026年7月15日，1,679家A股公司披露中报业绩预告，披露率为30.37%。
• 预喜比例：
  • 全A预喜率为43.18%。
  • 周期板块预喜率最高（46.99%），成长板块（46.07%）、金融板块（44.64%）次之。
• 行业表现：
  • 预喜率高于50%的行业有8个，非银金融、有色金属、石油石化预喜率居前。
  • 21个行业预计扣非净利润同比正增长或扭亏为盈。
• 投资建议：
  • 关注周期板块中有色金属、基础化工等受益于大宗商品涨价及产能释放的行业。
  • 关注TMT板块中AI相关的半导体、算力基础设施、通信设备等高景气领域。

锂电消费税政策调整

• 政策动态：锂电消费税将分步调整，固态、钠电新技术享受免征优惠。
• 市场表现：电力设备行业指数下跌8.22%，板块整体表现弱于大市。
• 细分板块：风电、光伏设备、其他电源设备、电机板块跌幅较大。
• 材料价格：
  • 碳酸锂价格为15.21万元/吨，环比下跌1.83%，同比上涨134.13%。
  • 六氟磷酸锂价格为9.85万元/吨，环比下跌3.43%，同比上涨100.00%。
  • 正极材料价格环比下跌0.05%，同比上涨27.80%。
  • 负极材料、隔膜价格环比持平，同比分别上涨11.67%、27.27%。
• 投资建议：关注锂电材料龙头盈利修复机会，以及风电、光伏等高增长领域。

月之暗面发布Kimi K3

• 产品发布：月之暗面发布新一代模型Kimi K3，暂停C端新用户订阅。
• 备案进展：7款手机端侧生成式人工智能服务完成备案，为端侧部署奠定基础。
• 行业趋势：AI技术向手机操作系统和硬件终端渗透，端侧及端云协同部署有望提升用户体验和降低云端依赖。
• 投资建议：关注AI+内容创作、游戏、营销广告及智能终端等领域的落地进展，聚焦具备模型能力、算力资源、终端入口的头部厂商。

超节点成为AI基础设施新范式

• 技术发布：鹏城实验室和全球计算联盟发布《超节点定义与实践白皮书》，华为昇腾950超节点首次亮相，提供1EFLOPS FP8、2EFLOPS FP4算力。
• 行业影响：超节点有助于提升算力系统效能，数据中心互连需求提升，带动高速光模块、交换机、光纤光缆等光互连环节受益。
• 企业动态：Tower启动硅光、硅锗及先进光学封装扩产计划，上调营收和净利润目标。
• 投资建议：关注具备12英寸制造能力、先进封装能力及光电协同生态的企业。

人形机器人融资进展

• 逐际动力：完成2亿美元Pre-IPO轮融资，投后估值达150亿元。
• 小鹏汽车：计划2027年推出人形机器人产品，2026年底实现每月1,000台量产产能。
• 产业趋势：人形机器人产业从技术突破迈向规模化商业化，关注核心零部件厂商（如精密减速器、执行器、传感器）。
• 投资建议：关注国产供应链突破及成本下探逻辑，建议关注掌握电机、减速器、控制器等核心技术的公司。

华为昇腾950超节点亮相

• 技术亮点：昇腾950超节点具备“超大带宽、超低时延、统一内存编址”三大优势，适用于大规模数据中心和大模型训练。
• 政策支持：国务院国资委推动国资央企攻关基础大模型、基础算法等原创性技术，完善“国模国芯国用”生态。
• 行业动态：
  • 半导体设备销售额预计持续增长。
  • SK海力士启动HBM4量产，面向英伟达下一代AI平台。
• 投资建议：关注PCB、存储、MLCC、半导体设备及材料、先进封装等高景气细分赛道。

风险提示

• 市场风险：短期波动不改变长期向好趋势，需关注政策、量化交易、AI应用等风险。
• 行业风险：锂电、电力设备、传媒、通信、电子等行业均存在技术、成本、需求等不确定因素。
• 公司风险：人形机器人、AI算力等新兴行业存在市场竞争加剧、政策效果不及预期等风险。

分析师信息

• 夏伯文：主持人，Email: xiabw@wlzq.com.cn
• 叶柏良：执业证书编号 S0270524010002
• 宫慧菁：执业证书编号 S0270524010001
• 冯永棋：执业证书编号 S0270525110002
• 夏清莹：执业证书编号 S0270520050001
• 李晨崴：执业证书编号 S0270525110001
• 陈达：执业证书编号 S0270524080001

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