20160702-招商证券-胰岛素药物行业深度报告_行业竞争格局好_国产逐步发力_28页_2mb

胰岛素药物行业深度报告总结

核心内容

胰岛素药物行业在全球范围内呈现稳步增长态势，其中第三代胰岛素（胰岛素类似物）是市场增长的主要引擎。全球胰岛素市场由Novo Nordisk、Sanofi和Eli Lilly三家国际巨头主导，而中国胰岛素市场虽以进口产品为主，但国产胰岛素正逐步提升市场份额，尤其在胰岛素类似物领域表现突出。

主要观点

• 全球市场格局：全球胰岛素市场呈现寡头垄断格局，Novo Nordisk、Sanofi和Eli Lilly三家企业占据主要市场份额，其中Novo Nordisk以44.5%的市场份额领先，Sanofi以39%居第二，Eli Lilly以16.5%排第三。
• 市场增长：全球胰岛素市场近五年CAGR为6.8%，而中国胰岛素市场增速更高，达19.5%，高于全球平均水平，显示了国内市场的巨大潜力。
• 产品升级趋势：第三代胰岛素（胰岛素类似物）逐渐替代第二代产品，占据全球86%的市场份额，其优势在于更好的血糖控制、更低的夜间低血糖风险以及更灵活的使用方式。
• 研发方向：未来胰岛素研发重点在于超长效胰岛素和口服胰岛素，Novo Nordisk和Sanofi在这些领域均有布局，旨在进一步提升市场竞争力。
• 国内发展：国内胰岛素市场正逐步实现产品国产化，甘李药业和通化东宝在胰岛素类似物领域表现尤为突出，甘李药业是国内唯一一家胰岛素类似物生产企业，其甘精胰岛素销售额年复合增长率达38%；通化东宝则专注于重组人胰岛素，市场份额逐步提升。

关键信息

全球胰岛素市场

• 2015年全球胰岛素市场规模为251亿美元（按2013年汇率计算）。
• 第二代胰岛素市场占比从2000年的90%下降至2015年的14%，而第三代胰岛素占比达86%。
• 长效胰岛素类似物是第三代胰岛素中增长最快的细分市场，2015年占比57%，Sanofi的Lantus是该领域的重要产品。
• 2015年Sanofi的Lantus销售额达88.66亿美元，成为全球最大的胰岛素单品。

国内胰岛素市场

• 2015年中国胰岛素市场规模约150亿元，占全球市场约6%。
• 国内胰岛素市场分为两个部分：大中城市以胰岛素类似物为主，县级及以下市场则以人胰岛素为主。
• 国内胰岛素类似物市场增长迅速，2005-2015年销售额从685万增长至11.4亿元，CAGR达66.77%。
• 甘李药业是国内唯一胰岛素类似物生产企业，其甘精胰岛素销售额年复合增长率达38%。
• 通化东宝的甘精胰岛素正在进行Ⅲ期临床试验，是国产胰岛素类似物的重要代表。

行业发展趋势

• 分级诊疗：政策推动下，胰岛素类似物在基层市场的应用逐步扩大，为国产企业带来增长机会。
• 研发重点：超长效胰岛素和口服胰岛素成为未来研发重点，Novo Nordisk和Sanofi均在相关领域有布局。
• 竞争格局：国内胰岛素类似物市场由Sanofi、Novo Nordisk、礼来及甘李药业共同主导，竞争格局良好。

图表目录摘要

• 图1：人胰岛素结构图
• 图2：胰岛素发展历程
• 图3：1980-2010年中国糖尿病发病率
• 图4：2000-2015年全球胰岛素市场规模及增速
• 图5：2000-2015年全球第二代和第三代胰岛素销售额和增速
• 图6：2000-2015年第二代和第三代胰岛素市场份额比例
• 图7：2000-2015年全球长效和速效胰岛素类似物市场份额
• 图8：2000-2015年全球胰岛素市场竞争格局
• 图9：2015年全球主要胰岛素产品竞争格局
• 图10：2000-2015年全球第三代胰岛素竞争格局
• 图11：2000-2015年全球第二代胰岛素竞争格局
• 图12：2000-2015年Novo Nordisk胰岛素销售情况
• 图13：2001-2015年Sanofi胰岛素销售情况
• 图14：2001-2015年Sanofi的Lantus销售情况
• 图15：1993-2015年Eli Lilly胰岛素销售情况
• 图16：2005-2015年国内样本医院胰岛素销售情况
• 图17：2005-2015年国内样本医院胰岛素市场竞争格局
• 图18：2005-2015年国内样本医院主要胰岛素企业销售情况
• 图19：2005-2015年国内样本医院第二、三代胰岛素比例
• 图20：2005-2015年国内样本医院胰岛素类似物销售情况
• 图21：2005-2015年国内样本医院胰岛素类似物竞争格局
• 图22：2005-2015年国内样本医院长效胰岛素类似物竞争格局
• 图23：2005-2015年国内样本医院速效胰岛素类似物竞争格局
• 图24：2005-2015年国内样本医院重组胰岛素销售情况
• 图25：2005-2015年国内样本医院重组胰岛素竞争格局
• 图26：2005-2015年诺和诺德在样本医院销售情况
• 图27：2005-2015年诺和诺德胰岛素在样本医院占比
• 图28：2005-2015年赛诺菲胰岛素在样本医院销售情况
• 图29：2005-2015年赛诺菲胰岛素在国内样本医院占比
• 图30：2005-2015年礼来胰岛素在样本医院销售情况
• 图31：2005-2015年礼来胰岛素在国内样本医院占比
• 图32：2005-2015年甘李胰岛素在样本医院销售情况
• 图33：2005-2015年通化东宝胰岛素销售情况
• 图34：2005-2015年江苏万邦胰岛素在样本医院销售情况

表格目录摘要

• 表1：三代胰岛素优缺点对比
• 表2：胰岛素类似物分类及特点
• 表3：2015年主要胰岛素产品销售情况
• 表4：三大胰岛素生厂商近期推出的长效胰岛素类似物产品
• 表5：三大胰岛素生厂商管线里的新一代胰岛素产品
• 表6：国内甘精胰岛素研发情况
• 表7：国内其他胰岛素类似物研发情况

企业情况概述

• 诺和诺德：国内胰岛素市场龙头，市场份额逐年下降，但胰岛素类似物占比持续上升。
• 赛诺菲：凭借甘精胰岛素Lantus在国内市场快速增长，市场份额显著提升。
• 礼来：第二家进入中国市场的国际巨头，其速效胰岛素类似物市场份额逐步上升。
• 甘李药业：国内唯一胰岛素类似物生产企业，甘精胰岛素销售额年复合增长率达38%。
• 通化东宝：重组人胰岛素龙头，市场份额逐步提升，正在推进甘精胰岛素Ⅲ期临床试验。
• 江苏万邦：主要生产动物胰岛素，市场份额缓慢增长，重组人胰岛素产品逐步推出。

投资建议

• 行业评级：推荐，行业基本面良好，未来增长潜力大。
• 公司评级：甘李药业、通化东宝等国内企业表现突出，建议关注其在胰岛素类似物领域的布局和发展机会。