20160509-申万宏源-化工周报_油价下跌_5月MDI挂牌价上涨_23页_2mb

报告摘要

化工行业周报总结（2016年5月9日）

核心内容

2016年5月9日的化工行业周报主要关注了石油化工与基础化工板块的价格变动、行业动态及投资建议。整体来看，油价下跌对化工品价格造成一定影响，但部分产品如MDI、维生素、VB3产业链等表现出上涨趋势。

主要观点

1. 油价下跌对化工行业的影响

油价下跌，导致整体化工品价格平均跌幅约为0.07%。
本周Brent和WTI原油期货分别下跌5.7%和2.7%，收于45.37和44.66美元/桶。
美元指数上涨0.9%，美国原油库存增加至54340万桶，为历史同期高点。
美国采油钻机数下降至328台，显示原油供应趋于稳定。

2. 化工品价格变动

涨幅前五：煤焦油（9.1%）、国际天然气（7.3%）、二甲醚（5.9%）、纯MDI市场价（3.7%）、东南亚LLDPE（3.5%）。
跌幅前五：轻质纯碱（-4.5%）、重质纯碱（-4.4%）、PTA（-4.0%）、环氧氯丙烷（-3.9%）、天然橡胶（-3.7%）。

3. 涨跌原因分析

MDI：国内聚合MDI价格继续上涨，主流货源涨幅在200-400元/吨。
维生素：VE价格持续上涨，新和成将出厂价从40元/公斤调至72元/公斤。
VB3产业链：红太阳、兄弟科技被看好，可能成为下一个涨价标的。
尿素：价格继续走低，跌幅在20-40元/吨。
草甘膦：市场行情不温不火，价格持稳。
PVC：国内乙炔法PVC和乙烯法PVC分别下跌1.5%和0.2%。
橡胶：天然橡胶价格下跌3.7%，顺丁和丁苯橡胶持稳。

关键信息

1. 投资建议

涨价产品：重点关注维生素、安赛蜜等产品。
受益行业：关注成品油价格改革受益的炼油企业，如上海石化、中国石化、洲际油气、大庆华科、石油济柴。
政策利好：盐改政策落地，利好优质民营制盐龙头，如新都化工、井神股份、云南盐化、兰太实业。
期货品种：PVC、棉花（涤纶）和PTA产业链值得关注，如中泰化学、三友化工、澳洋科技、桐昆股份、恒逸石化、荣盛石化。
轮胎：关注青岛双星、赛轮金宇、黔轮胎。
电子化学品：建议关注风险偏好较高的电子化学品行业，如南大光电、鼎龙股份、雅克科技、光华科技。

2. 行业动态

OPEC：供给增加，油价下跌，但“冻产”谈判可能重启。
地炼企业：进口原油速度放缓，部分企业库存充足。
巴西政治：总统罗塞夫面临弹劾，可能对能源市场造成一定影响。

重点公司分析

1. 石油化工重点公司

| 股票代码 | 简称 | 评级 | 股价 | EPS 13A | EPS 14A | EPS 15E | EPS 16E | PE 13A | PE 14A | PE 15A | PE 16E | BPS | PB |
|----------|------------|------|------|--------|--------|--------|--------|--------|--------|--------|--------|-------|-----|----|
| 600759 | 洲际油气 | 买入 | 7.96 | 0.02 | 0.04 | 0.05 | 0.25 | 403 | 216 | 159 | 32 | 2.16 | 3.7 |
| 000985 | 大庆华科 | 买入 | 23.64| 0.08 | 0.11 | -0.08 | 0.10 | 249 | 185 | -296 | 198 | 3.69 | 6.4 |
| 000617 | 石油济柴 | 买入 | 12.91| 0.03 | -0.40 | -0.05 | 0.10 | 297 | -25 | -258 | 102 | 2.00 | 6.5 |
| 600688 | 上海石化 | 买入 | 6.51 | 0.19 | -0.07 | 0.32 | 0.36 | 30 | -83 | 20 | 18 | 1.75 | 3.7 |
| 601857 | 中国石油 | 买入 | 7.34 | 0.71 | 0.59 | 0.20 | 0.05 | 10 | 13 | 37 | 147 | 6.39 | 1.1 |
| 600028 | 中国石化 | 买入 | 4.72 | 0.55 | 0.39 | 0.23 | 0.26 | 8 | 11 | 21 | 18 | 5.58 | 0.8 |
| 601808 | 中海油服 | 买入 | 12.65| 1.41 | 1.57 | 0.30 | 0.36 | 9 | 8 | 42 | 35 | 9.77 | 1.3 |

2. 基础化工重点公司

股票代码	简称	评级	股价	EPS 13A	EPS 14A	EPS 15A	EPS 16E	PE 13A	PE 14A	PE 15A	PE 16E	BPS	PB
600596	新安股份	增持	7.45	0.64	0.07	-0.39	0.04	0.28	12	-19	186	5.8	1.3
600389	江山股份	增持	22.29	1.53	1.02	0.05	0.34	0.71	15	418	66	6.6	3.4
002215	诺普信	增持	10.42	0.19	0.21	0.25	0.40	0.57	54	50	14	2.0	5.1
600486	扬农化工	增持	23.10	1.22	1.47	1.47	1.63	2.06	19	16	14	10.4	2.2
002391	长青股份	增持	13.89	0.53	0.65	0.66	0.76	0.87	26	21	18	8.0	1.7
002539	新都化工	增持	16.18	0.11	0.11	0.20	0.34	153	144	81	48	2.9	5.5
600176	中国巨石	增持	21.56	0.29	0.43	0.89	1.50	75	50	24	14	9.1	2.4
600143	金发科技	增持	6.16	0.29	0.19	0.28	0.36	21	32	22	17	3.4	1.8
601208	东材科技	增持	7.72	0.11	0.27	0.10	0.14	70	29	78	55	3.6	2.1
2108	沧州明珠	增持	19.50	0.24	0.27	0.35	0.49	81	72	56	40	3.1	6.4
002597	金禾实业	买入	14.44	0.26	0.29	0.38	0.49	56	49	38	29	3.6	4.0
300037	新宙邦	增持	52.00	0.68	0.72	0.69	1.08	1.20	76	72	75	10.7	4.8
300285	国瓷材料	买入	31.10	0.26	0.21	0.29	0.78	118	147	108	40	5.3	5.9