20260814-东证期货-矿价阶段性企稳_终端需求疲软压制反弹_32页_20mb

铁矿石市场周度分析总结（2026年8月14日）

核心内容概述

本周铁矿石市场延续弱势格局，价格震荡下行，终端需求疲软压制反弹空间。尽管部分因素如现货成交转好、基差走强和成本支撑带来一定支撑，但整体供需双弱，库存高位，叠加宏观环境和成材端表现不佳，市场情绪偏空。

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一、市场基本面分析

1. 供给端

• 全球发运量：本周全球铁矿石发运量环比回落至3201.20万吨，减少138.30万吨（-4.14%）。
  • 澳洲发运量：震荡上行至1797.30万吨，增加62.10万吨（+3.58%）。
  • 巴西发运量：显著下滑至771.20万吨，减少230.60万吨（-23.02%）。
  • 澳巴合计发运量：2568.50万吨，环比减少168.50万吨（-6.16%）。
• 到港量：中国45港铁矿到港量为1869.80万吨，环比减少1229.90万吨（-39.68%），主要受季节性回落和台风影响。
• 供应压力：短期供应压力边际缓解，但四季度供应压力预计增加。

2. 需求端

• 钢厂产能利用率：全国247家钢厂高炉产能利用率维持89.44%，环比增加0.06%（+0.07%）。
• 铁水产量：247家钢铁企业日均铁水产量为238.20万吨，环比增加0.17万吨（+0.07%）。
• 钢厂盈利：247家钢厂盈利比例为33.77%，环比增加1.74%（+5.43%），但整体仍处于低位。
• 终端订单：终端订单起色不大，持续性不佳，钢厂利润受双焦价格侵蚀。

3. 库存情况

• 港口库存：中国45港铁矿库存16618.20万吨，环比减少81.52万吨（-0.49%）；中国47港库存17421.50万吨，环比减少79.18万吨（-0.45%）。
• 库存压力：港口库存维持季节性水平，中品矿库存压力依然偏大，但现货成交尚可，品种间压力有所缓解。

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二、价格与价差分析

1. 主力合约结算价

• 铁矿石主力合约结算价为711.50元/吨，环比减少4.50元/吨（-0.63%）。

2. 基差

• 基差为2.65元/吨，环比增加10.35元/吨（-134.49%），整体空间受限。

3. 普氏铁矿石价格指数

• 普氏铁矿石价格指数为95.35美元/干吨，环比减少0.60美元/干吨（-0.63%）。

4. 螺矿比

• 螺矿比为4.243，显示螺纹钢与铁矿石价格关系。

5. 月间价差

• 9-1价差：-14.00元/吨
• 1-5价差：+12.00元/吨
• 5-9价差：-26.00元/吨
• 价差趋势：曲线价差持续缩窄，成材端企稳但缺乏驱动，原料端估值压力依然存在。

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三、产业链动态

1. 焦煤与焦炭

• 焦煤：供给收缩驱动反弹，但需求负反馈压制空间，短期震荡偏强。
• 焦炭：成本支撑与亏损减产共筑底，钢市弱需压制上行，短期震荡偏强。

2. 螺纹钢与热轧卷板

• 螺纹钢：供需双弱去库，成本支撑叠加旺季预期，短期维持震荡。
• 热轧卷板：供需弱修复，复产加快制约涨幅，成本与旺季预期支撑，短期震荡寻底。

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四、主要逻辑与展望

• 短期趋势：铁矿石价格短期难有反弹，弱势格局预计持续。
• 中期展望：供需双弱，中长期压力不减，库存高位，成本与复产支撑有限。
• 市场分歧：多方看铁水复产与估值修复，空方忧高库存与供给压力。

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五、重点新闻

• 钢厂动态：日本新日铁完成新热轧线建设，年产能约600万吨。
• 矿山动态：
  • 巴西阿马帕州铁矿项目Azteca选厂翻新进度升至87%，预计8月底完工。
  • 澳洲矿企AKORA优化Bekisopa铁矿供应链物流，项目商业化再进一步。
• 宏观新闻：
  • 北京出台房地产优化新政。
  • 7月中国通胀同比走低。
  • 7月进出口同比增速均超预期。
  • 央行: 及时谋划出台务实管用的增量政策。
  • 美国7月核心通胀表现温和，美联储加息概率下降。
  • 也门胡塞武装袭击沙特阿美吉赞炼油厂。

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六、市场观点分布

• 本周观点：3家看涨，6家中性，6家看跌。
• 上周观点：1家看涨，5家中性，3家看跌。

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七、成本与运输

• 海运费：西澳至青岛海运费为13.59美元/吨，环比减少2.36美元/吨（-14.80%）；巴西至青岛海运费为35.78美元/吨，环比减少0.15美元/吨（-0.42%）。
• 成本敏感度：海外能源价格波动对矿价敏感度降低，运费等刚性成本限制矿价下行空间。

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八、分析师承诺与免责声明

• 分析师：许惠敏，具备期货交易咨询执业资格。
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• 免责声明：
  • 本报告仅供适当客户参考，不构成投资建议。
  • 投资者应独立判断，自行承担全部投资风险。
  • 市场波动、政策变化等可能导致结论变化，本公司不承担另行通知义务。
  • 本报告版权归属上海东证期货有限公司，未经许可不得擅自使用或传播。

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九、图表说明（部分）

• 图表1-3：展示铁矿石主力合约、基差及螺矿比走势。
• 图表4-6：展示月间价差变化。
• 图表7-15：展示全球及中国铁矿石发货量、到港量、库存等关键指标。
• 图表16-21：展示不同港口及矿山的发运与库存情况。
• 图表22-25：展示钢厂铁水产量、盈利比例及烧结矿消耗情况。
• 图表26-31：展示钢厂利润与成本相关数据。
• 图表32-35：展示不同类型的铁矿石库存及消费情况。