20210404-山西证券-光伏行业周报_光伏玻璃价格走低_山西开展项目申报_10页_1mb

光伏行业周报总结（20210329-20210404）

核心内容概述

本周光伏行业整体表现稳健，Wind光伏指数上涨0.63%，在申万一级行业中排名第五。光伏玻璃价格大幅下跌约30%，从之前的38-40元/㎡降至28元/㎡，降幅超25%。硅料价格持续上涨，但涨势趋缓，预计四月将达到上半年高峰。硅片价格整体平稳，多晶硅片价格上涨。组件厂因终端需求不足及原材料价格高企，减产幅度扩大，进一步影响了玻璃价格。

主要观点

• 市场表现：光伏行业本周整体上涨，表现优于部分申万一级行业，其中电气设备行业涨幅较大。
• 个股表现：光伏行业中有20只个股实现正收益，银星能源涨幅最高（23.35%），而双良节能跌幅最大（-11.80%）。
• 估值情况：截至2021年4月4日，光伏行业PE（TTM）为50.69，高于电气设备行业（44.44），在申万一级行业中处于中上游位置。
• 产业链价格：硅料价格持续上涨，硅片价格平稳，多晶硅片报价上涨，电池片价格小幅下调，组件价格因减产而受到压制。
• 行业动态：山西启动三年滚动项目储备库申报，江西分批开展新增光伏项目优选，南京出台BIPV补贴政策，推动绿色建筑发展。
• 投资建议：建议关注具备成本及市占率优势的龙头企业，如隆基股份、晶澳科技、阳光电源、锦浪科技。长期来看，碳中和背景下光伏行业成长性良好，装机需求有望在产业链价格下行后恢复。

关键信息

1. 市场表现

• 沪深300上涨2.45%，Wind光伏指数上涨0.63%。
• 光伏行业在申万一级行业中排名第五，表现优于12个行业。
• 光伏行业中有20只个股实现正收益，涨幅前五的个股包括银星能源、固德威、锦浪科技、福斯特、中信博。

2. 产业链价格跟踪

• 硅料：价格持续上涨，市场散单价格在125-130元/公斤，四月或达上半年高峰。
• 硅片：整体均价平稳，M6、M10、G12价格分别为3.78-3.8元、4.56元、6.16元。多晶硅片价格上涨至1.7元/片。
• 电池片：G1尺寸价格下调至0.89-0.96元/瓦，多晶电池片价格涨至2.9-3.2元/片。
• 组件：因终端需求不足及原材料价格高企，组件厂减产，光伏玻璃价格大幅下跌。

3. 行业要闻

• 山西：启动光伏、风电三年滚动项目储备库申报，要求项目具备用地、用林、生态环境及市场消纳支持，2021年4月10日前完成第一阶段工作。
• 江西：分批开展新增光伏项目优选工作，每季度申报一次，清退未实施项目以腾出规划容量。
• 南京：出台BIPV补贴政策，单个项目最高补助200万元，推动绿色建筑高质量发展。

4. 上市公司重点公告

• 福莱特：计划投资约58亿元建设6座日熔量1200吨的光伏组件玻璃项目。
• 晶澳科技：发布2020年年度报告，营收增长22.17%，净利润增长20.34%。
• 天合光能：发布2020年年度报告，营收增长26.14%，净利润增长91.90%。

投资建议

• 投资主线：
  1. 垂直一体化组件龙头：多晶硅及光伏玻璃价格下行将释放组件端利润，建议关注隆基股份、晶澳科技。
  2. 逆变器及储能龙头：组串式逆变器渗透率提升，光储一体化带来盈利增长点，建议关注阳光电源、锦浪科技。
• 预期：随着产业链价格下行，装机需求有望恢复，2021/2022年全球光伏新增装机容量预计可达161/197GW。

风险提示

1. 新能源消纳不及预期；
2. 新增装机量不及预期；
3. 国外经济恢复不及预期；
4. “十四五”新能源规划落地不及预期。

其他信息

• 分析师：平海庆，执业登记编码：S0760511010003，电话：010-83496341，邮箱：pinghaiqing@sxzq.com。
• 研究助理：潘海涛，电话：010-83496305，邮箱：panhaitao@sxzq.com。
• 山西证券研究所：太原市府西街69号国贸中心A座28层，北京中海国际中心七层，网址：http://www.i618.com.cn。