20260828-大越期货-豆粕周报_美豆强势上涨_豆粕跟随走高_49页_1mb

豆粕与大豆市场周报总结（8.24-8.28）

核心内容概览

本周豆粕与大豆市场整体呈现震荡走势，受多重因素影响，包括美国大豆生长天气、中美贸易谈判进展、进口成本、国内需求及库存变化等。美豆因中国采购预期良好、中东局势变化及天气不确定性而短期偏强震荡，豆粕则跟随美豆走势震荡走高，但上涨空间有限。国内豆粕市场受油厂压榨量维持高位、需求短期良好等因素支撑，但进口大豆库存偏高和国内豆粕需求回落抑制上涨动力。

主要观点

美豆市场

• 美国大豆产区天气短期仍有变数，影响市场预期；
• 中国持续采购美国大豆支撑美豆盘面，但整体丰产预期压制上涨空间；
• 中东局势变化及地缘政治风险是美豆走势的重要影响因素；
• 美豆价格在1300关口附近震荡，等待进一步指引。

国内豆粕市场

• 国内豆粕震荡走高，受美豆带动及短期需求良好影响；
• 油厂豆粕库存高位小幅回落，支撑现货价格；
• 下游远期备货减少，市场成交预期低位回升；
• 豆粕期货短期维持震荡偏强格局，中期维持区间震荡。

大豆市场

• 国内大豆震荡回落，受国储抛储及进口大豆库存高位影响；
• 美国大豆市场短期偏强震荡，但整体丰产预期限制涨幅；
• 国内大豆价格受进口大豆到港量及国产大豆增产预期压制；
• 国内大豆期货进入高位震荡格局，等待市场进一步指引。

关键信息

基本面影响因素

豆粕基本面数据

• 现货价格：3180元/吨，基差-160，贴水期货；
• 油厂豆粕库存：110.98万吨，环比减少3.81%，同比增加5.36%；
• 豆粕价格在20日均线上方，方向向上；
• 主力空单增加，资金流出，偏空；
• 中国采购美国大豆预期支撑美豆，但采购数量基本完成，压制上涨空间；
• 国内采购巴西大豆增多，进口大豆到港维持高位，豆粕中期维持震荡格局。

大豆基本面数据

• 现货价格：4700元/吨，基差-274，贴水期货；
• 油厂大豆库存：839.1万吨，周环比增加5.83%，同比增加22.94%；
• 大豆价格在20日均线上方，方向向上；
• 主力多单减少，资金流出，偏多；
• 国内大豆需求回升支撑价格，但进口大豆库存高位压制；
• 新季国产大豆增产预期限制价格涨幅。

技术面分析

豆粕

• 期货价格震荡走高，受美豆走势和国内需求带动；
• KDJ指标高位震荡，限制上涨空间；
• MACD低位震荡回升，红色能量扩大，但能否继续上涨尚待观察；
• 短期震荡偏强，中期维持区间震荡。

大豆

• 期货价格冲高回落，进入技术性震荡整理；
• KDJ指标高位回落至低位，限制跌幅；
• MACD高位震荡回落，短期震荡，未来走势需等待新指引；
• 国产大豆短期高位震荡，受美豆和国产大豆产量预期交互影响。

交易策略

豆粕

• 期货：短期震荡，关注3200至3400区间；
• 单边：短线区间交易；
• 期权：卖出1月浅虚值看跌期权。

大豆

• 期货：短期震荡，关注4900至5100区间；
• 单边：短线区间交易；
• 期权：卖出11月浅虚值看跌期权。

下周关注点

1. 最重要：

   • 美国大豆产区生长天气；
   • 中美贸易协议执行后续；
   • 中国进口大豆到港及油厂开机情况。

2. 次重要：

   • 国内豆粕需求情况；
   • 国内油厂库存和下游采购情况。

3. 再次重要：

   • 宏观经济及中东局势；
   • 俄乌冲突等地缘政治因素。

数据支持

• 全球大豆供需平衡表（单位：千公顷、千吨）显示，2024年全球大豆产量预计为396355千吨，期末库存115136千吨，库存消费比20.51%；
• 2025年预计产量425867千吨，期末库存123991千吨，库存消费比20.27%；
• 国内大豆供需平衡表（单位：千公顷、千吨）显示，2024年国内大豆产量20600千吨，进口量102200千吨，总供给162582千吨，期末库存37351.7千吨，库存消费比29.83%；
• 进口大豆到港量短期维持高位，但8月有所回落；
• 油厂大豆库存维持高位，豆粕库存高位小幅回落；
• 豆粕提货量维持高位，但未执行合同回落。

生猪市场

• 生猪均价小幅回落，但结构中大猪占比减少，育肥猪增多；
• 生猪存栏6月小幅增加，同比持平，母猪存栏持续减少，接近调控目标；
• 生猪养殖利润小幅波动，亏损状况有所改善；
• 生猪需求随着开学季临近低位回升，但价格主要由供应端决定；
• 生猪养殖市场整体进入震荡格局，短期冲高后回落。

风险提示

• 美国大豆生长天气变化及中美贸易谈判后续影响是豆粕与大豆价格的主要风险点；
• 中东局势及地缘冲突可能影响进口大豆到港量及价格；
• 国内进口大豆库存偏高及国产大豆增产预期可能压制价格涨幅。

结论

豆粕与大豆市场在短期受美豆走势和国内需求带动震荡走高，但上涨空间受限。未来走势需密切关注美国大豆生长天气、中美贸易谈判进展、中东局势变化以及进口大豆到港情况。国内豆粕市场短期维持震荡偏强，中期则围绕供需博弈和天气影响波动。