20160801-西南证券-晨会聚焦_14页_1mb

证券研究报告总结

核心内容概览

• 市场与策略：监管趋严成为市场主要特征，短期压制市场情绪，中长期为市场积蓄力量，有利于优质企业脱颖而出。
• 金融工程：市场呈现震荡格局，短期或继续走弱，但下行空间有限。分级A短期仍有上涨可能，但不具持续性。
• 行业与公司：多个行业如电力、汽车与新能源、化工、医药等出现利好与增长预期，部分公司业绩显著改善。

主要观点与关键信息

市场与策略

• 监管趋严：短期压制市场情绪，中长期有助于市场去泡沫化。
• 投资建议：
  • 短期关注蓝筹股及被错杀的成长股。
  • 关注国产替代逻辑标的，如万里扬、时代新材。
  • 关注供给侧整合效率高的化工行业龙头，如粘胶短纤、钛白粉、PTA等。
  • 推荐医药血制品、白酒等龙头企业，如博雅生物、贵州茅台。

金融工程

• 市场震荡：短期震荡走弱，但预期波动率较低。
• 分级基金：分级A短期上涨，但不可持续。建议关注高隐含收益率、高流动性的分级A，如带路A、煤炭A级。
• 分级B：建议谨慎参与，可关注防御性板块如白酒B、食品B。

行业与公司分析

电力行业

• 政策利好：京津唐电网中长期交易规则出台，电改进程超预期。
• 市场影响：有利于电力行业龙头，推动电力直接交易规模扩大。

汽车与新能源行业

• 物流电动化：趋势明显，国际巨头戴姆勒推出电动载重卡车。
• 充电桩标准：预计9月出台，有助于互联互通。
• 北京新能源汽车：上半年推广总量超6万辆，单位指标用完。
• 推荐标的：宇通客车、江淮汽车、骆驼股份、力帆股份、纳川股份、方正电机等。

智能驾驶板块

• 市场预期：国家智能网联线路图发布后，智能驾驶板块持续受到关注。
• 推荐标的：双林股份、索菱股份、万里扬、星宇股份、拓普集团等。

化工行业

• 粘胶行情启动：政策靴子落地，粘胶具有买入机会。
• 染料涨价持续：环保趋严导致供给收缩，G20峰会临近，下游提前备货。
• 推荐标的：三友化工、中泰化学、恒逸石化、安诺其、闰土股份、浙江龙盛等。

医药行业

• 片仔癀：销售投入加大，主导产品持续增长。预计下半年提价将带动业绩提升。
• 莱美药业：收入结构优化，净利润大幅增长，重点品种销售稳步推进。
• 推荐标的：片仔癀、莱美药业。

其他公司

• 天成自控：积极布局乘用车领域，业绩增长潜力大，预计2016年整体业绩增速约40%。
• 洽洽食品：电商和新品带来增长弹性，外延并购值得期待。预计2016-2018年收入增速分别为17%、20%、24%，净利润增速分别为20%、17%、20%。

重要数据与指标

主要市场指数表现

指数	收盘	涨幅(%)	年初至今(%)
沪深300	3203.93	-0.53	-14.13
上证综指	2979.34	-0.50	-15.82
深证成指	10329.44	-0.64	-18.44
中小板指	6736.08	-0.54	-19.75
创业板指	2122.41	-0.81	-21.80
道琼斯工业	18432.24	-0.13	5.78
标普500	2173.60	0.16	6.34
纳斯达克	5162.13	0.14	3.09
伦敦富时100	6721.06	-0.44	7.67
日经225	16569.27	0.56	-12.95
香港恒生	21891.37	-1.28	-0.11

大宗商品价格

品种	收盘	净涨跌
波罗的海航运	665.00	-14.00
NYMEX 原油	41.1	-0.81
COMEX 黄金	1342.1	-5.60
LME 铝 3 个月	1609	17.00
LME 铜 3 个月	4896.5	46.50
CZCE 动力煤	445	11.40
DCE 焦炭	1087	7.50
SHFE 螺纹钢	2480	62.00
CBOT 黄豆	979.4	-7.20
CBOT 小麦	412	-2.00
CBOT 玉米	340	-2.00

外汇商品价格

货币	收盘	净涨跌
美元指数	96.69	-0.04
美元/人民币	6.6511	-0.0086
欧元/人民币	7.3724	0.0019
欧元/美元	1.1075	0.001
美元/日元	105.26	-0.13
英镑/美元	1.3161	-0.0059
美元/港币	7.7558	-0.0007

投资评级说明

公司评级

• 买入：未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅在20%以上。
• 增持：未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅介于10%与20%之间。
• 中性：未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅介于-10%与10%之间。
• 回避：未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅在-10%以下。

行业评级

• 强于大市：未来6个月内行业整体回报高于沪深300指数5%以上。
• 跟随大市：未来6个月内行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间。
• 弱于大市：未来6个月内行业整体回报低于沪深300指数-5%以下。

风险提示

• 宏观经济风险：可能出现断崖式下跌，影响企业盈利。
• 市场波动风险：短期内市场震荡，需关注波动率。
• 政策风险：监管趋严可能影响部分企业表现。
• 行业风险：如新能源汽车销量不及预期、原材料价格波动、新产品销售不及预期等。

附录：分析师承诺与声明

• 本报告由具有证券投资咨询执业资格的分析师撰写，基于合法合规的数据来源与职业判断。
• 分析师承诺不因本报告获取任何形式的补偿。
• 报告仅供客户使用，不构成投资建议，投资者需自行承担风险。

重要声明

• 西南证券具有合法证券投资咨询业务资格。
• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性、完整性或可靠性。
• 报告内容可能随市场变化调整，不构成出售或购买证券的要约或邀请。
• 报告版权为西南证券所有，未经许可不得翻版、复制和发布。