20260807-国联期货-聚酯产业链周报_PTA开工率下降_产业链价格剧烈波动_27页_12mb

报告摘要

本周聚酯产业链价格波动剧烈，主要受到国际油价波动及国内供需变化的影响。PTA开工率大幅下降，创今年新低，而PX开工率维持低位。乙二醇价格相对偏弱，但基差走强。整体来看，产业链在供应收缩、库存下降的背景下，价格走势仍受国际油价主导。

价格波动：受中东局势影响，国际油价反复波动，导致聚酯产业链价格剧烈震荡。PTA价格略偏强，乙二醇价格明显下跌，短纤和长丝库存普遍上升。
供应情况：
- PX开工率维持在60.7%，PTA开工率降至48.9%，周产量创年度最低。
- 乙二醇综合开工率下降1.6个百分点至48.5%，其中油制开工率小幅上升，煤制开工率大幅下降。
需求表现：
- 聚酯开工率小幅下降，织机开工率明显下滑，显示前期原料价格上涨对终端需求造成压制。
- 纺织服装出口虽同比增长7.2%，但整体需求仍偏弱。
库存变化：
- PTA社会库存加速下降，周度降幅为今年最大。
- 乙二醇港口库存下降，短纤和长丝库存上升。
成本与利润：
- PX加工费明显上升，PTA现货加工费小幅反弹。
- 油制乙二醇利润快速上升，煤制乙二醇利润变化不大。
- 瓶片加工费偏弱，短纤加工费先降后升。
基差表现：
- 产业链基差普遍走强，其中乙二醇基差最为显著，达376元/吨。
国际原油市场：
- EIA上调2026年原油供应预期，需求下调，全年供需缺口收窄。
- 2027年原油供应过剩预期增强，库存变动增加。
- 7月原油产量环比和同比均下降，库存变化显示市场波动。

PTA社会库存：降至277.1万吨，周度下降速度为今年最快。
乙二醇港口库存：降至35.4万吨，周度下降6.2万吨。
基差表现：
- PX基差211元/吨，走强。
- PTA基差146元/吨，小幅走强。
- 乙二醇基差376元/吨，明显走强。
- 短纤基差174元/吨，小幅走强。
- 瓶片基差252元/吨，明显走强。