20210711-南华期货-聚酯周报_油市看涨情绪降温_成本定价为主_47页_3mb

南华聚酯周报总结

核心内容概述

本报告主要分析了本周聚酯产业链的运行情况，包括PTA、乙二醇、聚酯及下游产品（如短纤）的价格走势、供需变化、成本影响以及未来趋势。整体来看，油市看涨情绪有所降温，市场更多关注成本端的支撑作用，而供需矛盾在短期内仍有所缓解。

主要观点

1. PTA市场走势

• 价格波动：本周PTA走势先扬后抑，受原油上涨带动初期上涨，但随后因阿联酋或退出OPEC的担忧，油价下跌，PTA盘面恐慌性下挫，9-1结构转为Contango。
• 现货市场：周初因装置检修，贸易商惜售，基差走强；之后盘面跳水，场内心态转弱，基差重回贴水。
• 成本支撑：上游PX新装置投产预期暂未兑现，部分装置存在检修可能，国内开工负荷存在下滑预期。PTA加工费回落至偏低水平，但成本支撑仍较强，下方支撑位为4930，进一步支撑为4800。
• 供需面：逸盛新材料新装置出料运行负荷8成，但7月检修计划偏多，下游聚酯维持高负荷运行，本月去库幅度尚可，9月之前累库压力不大。

2. 乙二醇市场走势

• 价格波动：受原油市场波动影响，乙二醇价格先涨后跌，现货高位成交至5250-5260元/吨附近，但周中高位出货意向较浓，盘面冲高回落。
• 库存情况：华东乙二醇主要库区库存为60.66万吨，环比增加0.91万吨；7月8日-14日到船预报14.68万吨，港口库存短期回升但可控。
• 供应端：部分煤化工装置点火重启，下周有几套煤制装置重启预期，但整体复产进度弱于预期，负荷提升缓慢。
• 需求端：下游聚酯工厂采购意愿较弱，市场整体偏弱，低位存在买盘支撑。预计下周关注成本端波动，上方压力5200以上，下方支撑4900。

3. 短纤市场走势

• 价格波动：周初因原料端看涨情绪带动价格上涨，随后油价下跌，短纤同步调整，现货市场谨慎观望，工厂产销清淡。
• 供应端：仪化10万吨直纺短纤装置重启，宁波泉迪小幅减产，整体开工负荷回升。下周逸达、高新、经纬计划重启，华西、宁波大发计划检修。
• 库存情况：工厂库存维持在做平附近，实物库存上升至19.4天，下游原料储备多至7月底8月初，若无利好刺激，采购意愿薄弱，后期需关注检修装置重启后的累库压力。
• 利润状况：短纤利润因原料端让利有所修复，但整体仍处于微利状态，向下压缩空间有限。

关键信息

一、上游成本方面

• 石脑油价差：本周亚洲对二甲苯与CFR日本的石脑油差价徘徊在250-260美元/吨，均值254.20美元/吨，较一周前微升。
• PX产能：国内PX产量预估为213.35万吨，新增逸盛新材料330万吨产能，但部分装置仍处于检修状态。
• PX投产计划：中化泉州80万吨产能计划2020年12月底试车，计入2021年产能；浙江石化二期250万吨产能预计2021年底投产；恒力石化二期200万吨产能预计2021年底投产。

二、PTA方面

• PTA产量：本周PTA产量为498万吨，流通库存下降至214.2万吨，较上周减少3.9万吨。
• 装置动态：恒力石化、逸盛石化等多家企业存在检修或重启计划，部分装置因检修或技术改造影响产量。
• PTA负荷：本周PTA平均开工率71.8%，实时开工率73.6%，有效开工率81.4%。

三、乙二醇方面

• 乙二醇产量：本周国内乙二醇产量为15.5万吨，预计7月产量15.5万吨，8月产量15.5万吨，9月产量15.0万吨。
• 乙二醇负荷：国内乙二醇平均开工负荷为66.57%，煤制乙二醇开工负荷为42.89%，整体产能调整至1943.5万吨。
• 乙二醇库存：华东乙二醇主要库区库存为60.66万吨，预计7月8日-14日到船预报14.68万吨。

未来展望

• 油价波动：阿联酋增产预期导致油市动荡，但当前OPEC+产量增长不明确，油价或将陷入高位震荡。
• PTA：短期供需支撑依然存在，需关注恒力、虹港等供应商的检修执行情况。
• 乙二醇：短期受成本端走弱和累库预期压制，但低位买盘支撑存在，需关注煤化工装置重启进度。
• 短纤：需关注7月下旬至8月初旺季订单提前启动情况，以及检修装置重启后对库存的影响。

结论

本周聚酯产业链整体呈现震荡走势，油市看涨情绪降温，市场转向成本定价。PTA和乙二醇价格受原油波动影响较大，短期内供需面支撑依然存在，但需警惕累库压力。短纤市场在原料端让利后有所修复，但整体仍处于微利状态。未来需重点关注装置检修和新产能投产进度，以及成本端的走势变化。