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白糖周报0711 总结

核心内容

本周白糖市场整体呈现短期区间震荡、中长期回踩做多的趋势。国内白糖市场受库存压力影响，短期内价格难以大幅上涨，而国际市场则因巴西霜冻影响不及预期及美元走强，导致大宗商品整体回落。

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主要观点

• 短期走势：白糖价格短期处于震荡状态，方向不明。
• 中长期趋势：预计中长期价格可能回踩后出现做多机会，尤其是01合约。
• 国际市场供需：国际市场供需矛盾不明显，但美元走强抑制了价格表现。
• 国内库存压力：国内销售数据不及预期，工业库存仍较高，对价格形成压制。

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关键信息

国内市场

1. 销售数据：20/21年度截至6月底，累计销售食糖683.21万吨，销糖率为64.05%，工业库存为383.45万吨。
2. 进出口情况：1-5月进口食糖160.4万吨，同比增长1.9倍；出口5万吨，同比增长79.9%。进口量占关税配额的82.5%。
3. 现货价格：主产区现货价格呈现波动，柳州-昆明价格走势值得关注。

国际市场

1. 巴西：待运糖量增加，但因海运费高昂，港口货运量同比减少60%。霜冻影响较小，但8月下旬可能对22/23榨季甘蔗造成更大威胁。
2. 印度：21/22年度期初库存过剩400万吨，预计下榨季也将出现过剩，但有望在10月份出口600万吨食糖。
3. 泰国：甘蔗入榨量减少，主要因中国强劲需求促使泰国农民转向种植木薯。

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技术分析

• 郑糖走势：处于上升通道，上周触及上轨后回落，短期需关注120日均线支撑。
• 美原糖走势：假突破后快速回落，短期关注60日均线，存在回调风险。

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基差分析

• 1月基差：显示当前1月合约的基差情况。
• 5月基差：5月合约基差走势也值得关注。
• 9月基差：9月合约基差变化反映市场预期。

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仓单及持仓

• 仓单变化：白糖仓单及有效预报数据反映市场供应情况。
• CFTC持仓：非商业净多单显示市场多头力量，但需结合其他因素判断趋势。

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价格对比

• 内外盘对照：内外盘价格走势存在差异，需关注汇率及市场联动性。

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进口利润及进口量

• 进口利润：配额外糖进口利润显示进口成本与国内价格的对比。
• 历年进口量：历史进口量数据反映市场供需变化趋势。

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产销数据

• 月度产销统计：显示国内白糖的生产和销售情况。
• 销量季节性变化：销量存在季节性波动，需结合当前季节判断市场趋势。
• 工业库存变化：工业库存季节性波动较大，需关注库存水平对价格的影响。

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免责声明

本报告内容及观点仅供参考，不构成投资建议。报告所载信息和意见可能随时修改，不保证其准确性及完整性。投资者应谨慎参考，自行判断市场风险。未经授权，不得将报告内容用于商业用途或传播。

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南华期货信息

• 公司名称：南华期货股份有限公司
• 股票代码：603093
• 客服热线：4008888910

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附图说明

• 郑糖价格走势图：反映近期郑糖价格走势。
• 白糖跨期价差：显示不同合约之间的价差变化。
• 基差图：包括1月、5月、9月合约的基差情况。
• 仓单及CFTC持仓图：反映市场供应和持仓变化。
• 内外盘价格对比图：展示国内外盘价格关系。
• 进口利润及进口量图：显示进口成本与历史进口量。
• 产销数据图：展示月度产销及库存数据。
• 巴西、印度、泰国生产及出口数据图：反映主要产区的生产与出口动态。
• 含糖食品产量图：包括碳酸饮料、果蔬饮料、糖果、速冻米面、罐头等产量数据，显示含糖食品需求变化。

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总结

本周白糖市场受国内外多重因素影响，呈现震荡格局。国内库存压力和出口数据表现影响短期走势，而国际市场则因巴西、印度、泰国的生产与出口变化带来不确定性。技术面显示短期方向不明，但中长期可能回踩后出现做多机会。投资者应密切关注供需变化、库存水平及市场情绪，谨慎决策。