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LPG早报总结

核心内容

本报告为2026年8月31日LPG（液化石油气）市场早报，由研究中心能化团队发布，涵盖了国内与国际市场的价格变化、供需情况、库存数据及市场展望等内容。

主要观点

国内市场价格变化

• 华南民用：8月24日至28日价格维持在6050至6200之间，波动较小。
• 华东民用：价格稳步上升，从5855上涨至5916。
• 山东民用：价格在6180至6280之间波动，总体呈上升趋势。
• 山东醚后：价格略有下降，从6560降至6360。
• 丙烷CFR华南：价格在820至860之间波动，整体上行。
• 丙烷CIF日本：价格在681至711之间波动，整体上行。
• CP预测合同价：价格在605至615之间波动，略有下降。
• 山东烷基化油：价格从9500降至9300，略有下降。
• 纸面进口利润：整体为负，从-442降至-363，表明进口成本高于国内价格。

日度变化

• 各地区价格波动较小，其中山东醚后价格上升110，丙烷CIF日本上升16，CP预测合同价下降3，纸面进口利润下降149。

周度观点

• 国内最便宜交割品为华东民用，价格为5925，较上周上涨70。
• 华南民用价格为6200，较上周上涨180。
• 山东民用价格为6280，较上周上涨170。
• 山东醚后价格为6640，较上周下降90。
• 10基差为12，较上周上涨72。
• 10-11月差为138，较上周上涨7。
• 11-12月差为148，较上周下降40。
• 仓单为5203手，较上周增加1835手。
• 外盘FEI纸货价格震荡走弱。
• FEI月差为36美金，较上周上涨3。
• 油气比下行，FEI-MOPJ最新为-56，较上周下降12。
• FEI-MB为381，较上周上涨19。
• FEI-CP为145，较上周下降2。
• 美亚现货套利窗口上行，处于开启状态。
• 华南CP丙烷到岸贴水为248，较上周上涨14。
• AFEI、美湾、中东丙烷FOB贴水分别为25（-7）、41.7（+17）、7（+17）。
• 美亚运费为270.5，较上周下降1.6。
• 中东-远东运费为217.06，较上周上涨0.36。

基本面分析

• 港口库存：242.93万吨，较上周下降5.27%。
• 厂库：5.37万吨，较上周下降1.3%。
• 炼厂外放：47.83万吨，较上周增加5.1%。
• 到港：45.5万吨，较上周下降18.02%。
• PDH开工率：71.89%，较上周下降0.97%。
• MTBE开工率：52.01%，较上周下降3.41%。
• MTBE出口订单：0万吨，较上周下降4.8万吨。
• 烷基化油产能利用率：39.6%，与上周持平。

市场展望

• 9月供应增量预期，但燃烧需求仍处淡季。
• 化工需求坚挺，尤其是PDH原料需求。
• C4下游调油需求或随汽油旺转淡而有所回落。
• 汽油端总体供需偏紧，原料是短期核心问题。
• 价格可能高位震荡为主。

外盘市场分析

• 10基差为12，估值偏高，短期驱动略看空，但单边地缘风险很高。
• 10-11月差为131，估值中性偏高。
• 市场即将进入10月货集中采购，且冬季旺季补库行为或陆续增强。
• 供应端扰动很大，巴拿马运河干旱问题难解，霍尔木兹海峡STS数量极少。
• 在需求支撑和供应扰动风险较大的背景下，持续看好丙烷格局。

关键信息

• 国内价格波动：整体上行，但区域差异明显。
• 库存变化：港口和厂库库存下降，炼厂外放增加，到港减少。
• 供需关系：9月供应增加，燃烧需求淡季，化工需求坚挺。
• 外盘走势：FEI纸货价格震荡走弱，美亚现货套利窗口开启。
• 地缘风险：巴拿马运河干旱、霍尔木兹海峡STS数量少，影响供应。
• 市场展望：短期价格高位震荡，长期看好丙烷格局。

图表说明

• 市场价:液化石油气:华南 和 华东：展示国内主要地区的LPG价格走势。
• 丙烷-液化石油气 地区间：对比丙烷与LPG在不同地区的价格差异。
• LPG纸面进口利润-华南：显示华南地区LPG进口利润情况。
• 丙烷/原油 中东、北亚丙烷/石脑油、MB 丙丁烷、Propane CIF NWE-MB：展示丙烷与其他能源产品的价格关系及市场动态。

免责声明

本报告仅为市场参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。