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资产证券化2024年一季度报告总结

政策动态

2024年一季度资产证券化市场政策变化显著，重点包括：

• 沪深北交易所联合发布通知，规范债券发行业务，强化信息披露要求。
• 中国银行间市场交易商协会出台信用评级自律指引和联合市场化评价办法，推进市场高质量发展。
• 中国证券投资基金业协会修订资产证券化基础资产负面清单，扩大适用范围。
• 深交所和上交所更新资产支持证券业务规则，提高信息披露规范性。总体影响加强了市场监管和自律，促进了债券市场稳定。

发行情况

2024年一季度资产证券化市场整体发行呈现同比下降趋势：

• 总发行量：338单产品，规模3,105亿元，同比下降3%（数量）和20%（规模）。
• 市场类型：企业ABS为发行主力（232单，1,935亿元），信用利差扩大；ABN和公募REITS也有增长；信贷ABS同比下降明显。
• 基础资产：融资租赁债权、小额贷款债权和消费贷款债权为主要类别，规模占比显著。
• 排名：信贷ABS市场中华润深国投信托等机构领先；ABN中中航信托表现突出；会计顾问以毕马威、德勤为主导；公募REITS和企业ABS的原始权益人、计划管理人显示头部机构主导市场。

热点问题分析

焦点议题包括差额补足和监管影响：

• 差额补足作为信用增级工具，在ABS中广泛应用，但受75号文限制后，央企担保行为收紧，推动产品创新。
• 无增信ABS产品增多，强调资产本质信用，降低外部增信依赖，符合政策引导的市场化方向。
• 市场热点项目包括支持汽车消费、工程机械贷款和国际评级交易所ABS，体现了政策响应和全球竞争力。