20251126-国贸期货-股指专题报告_海外扰动下_市场调整蕴藏布局机遇_6页_627kb

投资咨询业务资格

• 机构资质：国贸期货研究院
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• 投资咨询证号：Z0017779

报告摘要

日期：2025-11-26
专题：A股市场展望与投资策略

一、近期市场调整与海外扰动

1. 市场表现
   • 海外因素：美股高位调整（美国就业数据超预期、美联储内部对降息分歧加剧）
   • A股影响：日均成交额回落至1.7万亿元，算力硬件、新能源、AI等领域跌幅明显
2. 股指走势
   • 沪指触及3840点，市场成交量萎缩，分歧加剧

二、国内财政与政策分析

1. 10月财政数据
   • 收入增长略高于预期（税收贡献显著）
   • 支出放缓，基建相关支出回落，土地财政压力凸显
2. 增量政策预期
   • 货币政策：或进一步降准降息
   • 财政政策：财政赤字率、专项债额度拟上调，提升资金使用效率
   • 地产政策：需求端（限购、房贷利率）与供给端（好房子、保主体）同步优化
   • 消费政策：向服务消费倾斜，拓展入境消费，培育新型消费场景

三、股指行情展望

1. 短期
   • 关注海外货币政策和增量政策信号，把握调整布局窗口
2. 中长期
   • 指数下行风险可控（汇金托底作用）
   • 有望随新主线推出上行，建议利用股指贴水结构布局

四、投资建议与分析师观点

• 长线策略：逐步建立多头头寸，配置股指期货提升胜率
• 四季度预期：若政策发力，四季度GDP目标可达5%压力不大，但需关注政治局会议、中央经济工作会议信号

附：分析师介绍

• 郑雨婷：国贸期货研究院宏观金融分析师，擅长股指期货与宏观研判
• 风控提示：期货交易风险高，需谨慎决策

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