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美豆优良率维持 57%，短期出口支撑盘面

核心内容

本报告分析了2021年9月14日大豆及豆粕市场的行情走势，重点关注美豆优良率、出口数据、国内现货价格、期货市场表现及市场操作建议。

期货市场表现

总体来看，美豆期货市场短期呈现震荡走势，出口数据对盘面有一定支撑，但上涨动能不足。

现货市场情况

• 张家港：现货价格从3,660元/吨上涨至3,700元/吨，涨40元，基差从160元/吨升至170元/吨，涨10元。
• 天津：现货价格从3,720元/吨上涨至3,780元/吨，涨60元，基差从220元/吨升至250元/吨，涨30元。
• 日照：现货价格从3,680元/吨上涨至3,750元/吨，涨70元，基差从180元/吨升至220元/吨，涨40元。
• 大连：现货价格从3,800元/吨上涨至3,850元/吨，涨50元，基差从300元/吨升至320元/吨，涨20元。
• 东莞：现货价格从3,680元/吨上涨至3,720元/吨，涨40元，基差从180元/吨升至190元/吨，涨10元。
• 防城：现货价格从3,700元/吨上涨至3,740元/吨，涨40元，基差从200元/吨升至210元/吨，涨10元。

整体来看，国内大豆现货价格稳中有升，基差也有所扩大，显示市场对大豆的需求略显强劲。

主要观点

1. 美豆优良率维持57%，与预期一致，但低于去年同期的63%，表明美国大豆产量可能受到一定影响。
2. 落叶率38%，高于去年同期的35%，显示大豆生长季接近尾声，单产逐渐确定。
3. 出口销售：民间出口商报告向未知目的地出口销售13.2万吨大豆，预计21/22年度付运，短期出口数据对美豆价格形成支撑。
4. 国内需求：在养殖利润不佳的背景下，需求端对行情提振作用有限。
5. 市场走势：预计盘面反弹有限，短期仍呈震荡走势，建议逢高考虑短线做空。

关键信息

• 美豆优良率：57%（符合预期，去年同期为63%）
• 落叶率：38%（去年同期为35%）
• 民间出口销售：13.2万吨大豆
• 国内大豆现货价格：张家港、天津、日照、大连、东莞、防城均上涨
• 基差：各地区基差均有不同程度上涨
• 操作建议：短期震荡，建议逢高做空

图表与数据来源

• 图1：国内大豆库存量（数据来源：wind、国都期货研究所）
• 图2：国内豆粕库存量（数据来源：wind、国都期货研究所）
• 图3：生猪存栏同环比变化（数据来源：wind、国都期货研究所）
• 图4：能繁母猪存栏同环比变化（数据来源：wind、国都期货研究所）
• 图5：美国大豆产区未来15天降雨量（数据来源：wind、国都期货研究所）
• 图6：美国大豆产区未来15天温度（数据来源：wind、国都期货研究所）
• 图7：美元兑人民币及雷亚尔汇率（数据来源：wind、国都期货研究所）
• 图8：连粕活跃合约基差（数据来源：wind、国都期货研究所）
• 图9：油粕比（数据来源：wind、国都期货研究所）
• 图10：豆菜粕价差（数据来源：wind、国都期货研究所）

分析师简介

王雅静：对外经济贸易大学金融学硕士，高级分析师。

国都期货研究所简介

国都期货研究所由多名博士、硕士组成，成员来自澳洲国立大学、中国人民大学等国内外一流高校，具有丰富的衍生品投资经验，秉持“贴近市场、客观分析、独立判断、创造价值”的理念，为机构和产业客户提供专业服务。

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