20240301-紫金天风-尿素周报_出口政策成为博弈焦点_42页_3mb

尿素市场分析总结

核心观点

整体市场观点中性，尿素市场表现稳定，但关键因素如出口政策和需求旺季影响行情持续性。

供应方面

• 气头装置基本恢复，产量维持高位；出口政策不确定性是主要博弈焦点，尚未有明确公布。
• 尿素发运趋于正常，助因农需旺季，库存出现小幅下降。

需求方面

• 农需旺季延续，复合肥开工率继续回升，与历史同期持平；工业需求有所启动，三聚氰胺开工率同比偏高。
• 但由于淡储逐步释放和价格波动，整体需求虽强，但市场接受度观察中。

价格动态

• 月差中性偏空：3-5月差突破100元/吨，上行空间有限；5-9月差可能面临收窄压力。
• 现货价格弱势震荡，周内多数企业出厂价环比下降约40元/吨，周五价格企稳，部分厂家调高价格，但应回避。

政策与库存

• 本周无重大政策公布。
• 库存维持小幅下降趋势，助因雨雪天气结束和物流恢复，淡储释放弹性有限。

其他关注点

• 企业检修动态：本周多家企业停车或减负，但下周预计产量持平；动力煤价格反弹后回落，煤炭库存较高或影响相关需求。
• 国际价格企稳对国内合成氨提供支撑。

报告数据来源：卓创资讯、紫金天风期货、Mysteel、WIND、海关总署等。完整分析基于历史数据和市场预期。