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铅市场分析总结（2026-09-08）

核心内容

2026年9月8日，铅市场整体呈现震荡格局，现货与期货价格均出现波动，市场参与者策略以中性为主，贸易商随行出货，冶炼企业则根据市场情况调整报价。铅价受供应与需求端的多重因素影响，市场仍处于多空博弈状态。

市场动态

现货价格

• LME铅现货升水：-41.02美元/吨。
• SMM1#铅锭现货价：较前一交易日下跌125元/吨至15950元/吨。
• SMM上海铅现货升贴水：维持50.00元/吨不变。
• SMM广东铅现货价：较前一交易日下跌100元/吨至16050元/吨。
• SMM河南铅现货价：较前一交易日下跌150元/吨至15950元/吨。
• SMM天津铅现货升贴水：较前一交易日下跌150元/吨至15950元/吨。
• 铅精废价差：维持-25元/吨不变。
• 废电动车电池：维持9450元/吨不变。
• 废白壳：维持9675元/吨不变。
• 废黑壳：维持9825元/吨不变。

期货价格

• 沪铅主力合约：
  • 开盘价：16160元/吨
  • 收盘价：16135元/吨
  • 成交量：62795手，较前一交易日增加20043手
  • 持仓量：63337手，较前一交易日减少1296手
  • 日内价格震荡，最高点16185元/吨，最低点15985元/吨
• 夜盘沪铅主力合约：
  • 开盘价：17375元/吨
  • 收盘价：17365元/吨
  • 较昨日午后收盘上涨65元/吨

市场分析

供应端

• 原生铅：检修收紧，现货供应偏紧。
• 再生铅：复产但受限于废电瓶原料供应，整体供应仍偏紧。
• LME库存：较上一交易日减少3525吨至385050吨。
• 国内库存：SMM铅锭库存总量为7.5万吨，较上周同期增加0.36万吨。

需求端

• 蓄电池开工率：有所回升，但终端旺季兑现偏弱，下游企业以按需采购为主。
• 贸易商策略：随行出货，控制库存。
• 冶炼企业策略：抓住现货升水窗口出货，部分地区报价贴水或升水。

策略建议

单边策略

• 整体判断：中性。
• 操作建议：
  • 多头应避免追高，可在支撑位试多。
  • 空头不宜过度看空，需警惕现货紧平衡。
  • 关注蓄电池双节备货实际采购、原生铅复产节奏，若备货不及预期需及时止盈。

期权策略

• 推荐策略：卖出宽跨。
• 风险提示：
  • 冶炼厂提产：可能影响市场供应。
  • 下游消费持续偏差：需求端不确定性增加。
  • 流动性踩踏：市场可能出现资金紧张情况。

图表说明

以下图表为本期分析所用，提供市场趋势和数据支持：

• 图1：SHFE铅升贴水（单位：元/吨）
• 图2：LME铅升贴水（单位：美元/吨）
• 图3：上海铅锭现货升贴水（单位：元/吨）
• 图4：LME升贴水季节性图（单位：美元/吨）
• 图5：国产&进口矿TC（单位：元/金属吨、美元/干吨）
• 图6：再生铅综合成本（单位：元/吨）
• 图7：原生铅冶炼开工率（单位：%）
• 图8：再生铅冶炼开工率（单位：%）
• 图9：国内库存与沪铅主力（单位：万吨、元/吨）
• 图10：LME铅季节性库存（单位：吨）
• 图11：上期所铅库存（单位：吨）
• 图12：铅锭社会库存（单位：万吨）
• 图13：铅精废价差（单位：元/吨）
• 图14：废电池价格（单位：元/吨）
• 图15：铅蓄电池开工率（单位：%）
• 图16：铅进口盈亏（单位：元/吨）

分析团队

• 封帆：从业资格号F03139777，投资咨询号Z0021579
• 陈思捷：从业资格号F3080232，投资咨询号Z0016047
• 师橙：从业资格号F3046665，投资咨询号Z0014806

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