20230812-安信证券-沪硅产业-688126.SH-产能持续扩张_静待景气拐点_5页_819kb

安信证券2023年8月12日发布的沪硅产业（688126SH）公司快报，聚焦半导体材料领域。报告维持“买入-A”投资评级，6个月目标价2528元，基于公司产能扩张和市场前景改善预期。

关键业绩方面，沪硅产业2023年上半年营业收入同比下降41.4%，主要受子公司Okmetic消费电子需求疲软影响；归母净利润同比增长240.35%，但扣非后仍为负，源于高额研发投入；毛利率降至17.11%，净利率降至8.59%，指数级下滑。报告指出，半导体行业周期性波动导致业绩承压。

产能扩张是核心推动力，公司子公司上海新昇已实现月产45万片300mm硅片（截至2023年底），加速布局大硅片市场，目标市场国产替代。市场前景上，2023年硅片出货量环比增长20%，预计2024年起强劲复苏，由新能源汽车、人工智能等需求驱动，公司有望率先受益。

研发方面，子公司推进300mm高端硅基材料和IGBT/FRD产品开发，目前部分产品通过客户验证。投资建议包括收入预测：2023-2025年预计3826亿、4742亿、6323亿；净利润预测：374亿、472亿、602亿，均显着增长。采用14.5倍PS估值，评级基于高市场地位和业务拓展。

风险提示包括行业复苏不及预期、产品研发延误等。

（注：本总结基于报告内容，仅提炼关键点，未涉及免责声明或其他细节。）