20220904-国海证券-主动权益基金跟踪月报（2022年9月）_风格再平衡_低估值低动量基金业绩占优_13页_753kb

2022年9月主动权益基金跟踪月报总结

核心内容概述

2022年9月的主动权益基金跟踪报告显示，A股权益市场在8月以来的分化震荡有所减弱，各风格因子收益趋于平稳。小市值风格优势不再明显，市场整体风格表现中性，略微偏向小盘风格。在这一背景下，单赛道型基金与全市场型基金表现优于双赛道型基金与赛道轮动型基金。低估值与低动量风格在8月展现出较高的超额收益，成为绩优基金的重要特征。

主要观点

市场风格收益中性

• 宽基指数表现：沪深300指数下跌2.19%，中证500指数下跌2.20%，中证1000指数下跌5.15%，中证偏股型基金指数下跌2.92%。
• 风格因子表现：小市值风格收益仅0.49%，估值因子、动量因子、成长因子均表现中性，跌幅分别为0.13%、0.16%、0.15%。
• 风格分化：市场风格整体趋于中性，8月各因子收益绝对值较7月明显下跌，表明市场风格不显著。

单赛道基金表现优于双赛道与赛道轮动基金

• 单赛道基金收益：8月平均收益为-2.64%，其中金融赛道基金表现最佳，平均收益为1.43%。
• 双赛道基金收益：8月平均收益为-4.22%，其中“周期+科技”组合表现相对较好，平均收益为-1.97%。
• 赛道轮动基金收益：8月平均收益为-4.34%，整体表现不如单赛道基金，风格暴露不明显。

全市场型基金组合略受市场波动影响

• 组合表现：8月全市场型基金优选组合相对偏股基金指数超额收益为-0.48%，跑输基准和宽基指数。
• 组合回撤：组合回撤略大于市场回撤，显示其对市场波动的适应性较弱。

关键信息

各赛道基金8月收益

单赛道基金风格收益

双赛道基金风格收益

赛道轮动基金风格收益

全市场型基金优选组合

风险提示

• 数据来源：本报告基于公开信息，不构成投资建议。
• 样本局限性：样本数据有限，可能无法代表整体市场。
• 统计误差：数据处理和统计方式可能存在误差。
• 历史表现：历史数据不代表未来表现，投资需谨慎。

分析师信息

• 李杨：金融工程及金融产品首席分析师，8年证券投资、研究经验，复旦大学本硕。
• 熊颖瑜：金融工程分析师，6年金融行业工作经验，中国人民大学硕士。
• 熊晓湛：金融工程分析师，4年卖方金融工程工作经验，爱丁堡大学硕士。

投资评级标准

• 行业投资评级：
  • 推荐：行业基本面向好，行业指数领先沪深300指数；
  • 中性：行业基本面稳定，行业指数跟随沪深300指数；
  • 回避：行业基本面向淡，行业指数落后沪深300指数。
• 股票投资评级：
  • 买入：相对沪深300指数涨幅20%以上；
  • 增持：相对沪深300指数涨幅介于10%~20%之间；
  • 中性：相对沪深300指数涨幅介于-10%~10%之间；
  • 卖出：相对沪深300指数跌幅10%以上。

免责声明

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