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沥青期货早报总结（2026年8月7日）

核心内容概述

2026年8月7日的沥青期货早报分析了沥青市场近期的供需、库存、成本、价格走势及市场情绪，整体判断为偏多，但存在一定的偏空风险因素。报告指出，供给端有所减产，库存持续去库，成本支撑增强，但需求端表现疲软，终端资金紧张，整体市场处于供需双弱博弈状态。

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主要观点

1. 供给端分析

• 国内沥青产量：2026年5月国内沥青总排产量为127.9万吨，环比减少24.8万吨（-16.2%），同比下降122.4万吨（-48.9%）。
• 产能利用率：本周国内石油沥青样本产能利用率为20.5537%，环比下降0.66个百分点。
• 出货量：全国样本企业出货量为16.1万吨，环比减少9.14%。
• 装置检修：本周预计检修量为135.7万吨，环比增加1.34%，炼厂减产，降低供应压力。
• 下周预期：供给压力预计进一步下降。

2. 需求端分析

• 开工率：重交沥青开工率为20.6%，环比下降0.03%；建筑沥青开工率11%，环比持平；改性沥青开工率8.8879%，环比持平；道路改性沥青开工率25%，环比上升1%；防水卷材开工率28%，环比上升1.5%。
• 总体表现：当前需求仍低于历史平均水平，旺季刺激需求恢复但整体不及预期，终端资金紧张，刚需平淡。

3. 成本端分析

• 沥青加工利润：日度加工利润为187.73元/吨，环比上升89.30%。
• 延迟焦化利润：周度山东地炼延迟焦化利润为21.21元/吨，环比下降105.56%。
• 成本支撑：原油走强，短期内对沥青成本形成支撑。

4. 库存情况

• 社会库存：70.5万吨，环比减少1.12%。
• 厂内库存：73万吨，环比减少2.14%。
• 港口稀释沥青库存：16万吨，环比持平。
• 库存趋势：社会和厂内库存持续去库，港口库存保持稳定。

5. 期货走势

• 期价表现：MA20向上，10合约期价收于MA20上方。
• 主力持仓：主力净空，空减。
• 价格区间：沥青2610预计在4072-4184元/吨区间震荡。

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关键信息

利多因素

• 供给偏紧，库存处于低位。
• 原油走强，成本支撑增强。
• 需求旺季启动，市场预期有所回升。

利空因素

• 利润修复带动增产预期。
• 原油走势不确定性。
• 终端资金紧张，刚需平淡。
• 旺季需求不及预期。

主要逻辑

• 当前市场处于供需双弱状态，累库不及预期。
• 需要等待政策及旺季需求的进一步验证。

主要风险点

• 原油价格波动。
• 复产超预期。
• 旺季需求不及预期。
• 政策扰动。

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价格与价差分析

期货收盘价

• 01合约：3573元/吨（+1.10%）
• 02合约：3566元/吨（+1.08%）
• 03合约：3567元/吨（+1.08%）
• 04合约：3577元/吨（+1.73%）
• 05合约：3585元/吨（+1.85%）
• 06合约：3574元/吨（+1.02%）
• 07合约：3588元/吨（+1.38%）
• 08合约：4485元/吨（+3.75%）
• 09合约：4128元/吨（+2.05%）
• 10合约：3943元/吨（+1.31%）
• 11合约：3799元/吨（+0.96%）
• 12合约：3666元/吨（+0.91%）

基差走势

• 山东现货价：4300元/吨。
• 10合约基差：357元/吨，现货升水期货。

价差分析

• 1-6合约价差：-7元/吨（+2%）。
• 6-9合约价差：-554元/吨（+9.27%）。
• 9-12合约价差：+462元/吨（+12.14%）。

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沥青与原油比价关系

• 原油价格走势：布油与西德州油价格走强。
• 原油裂解价差：价差走势显示波动。
• 沥青与原油、燃料油比价：沥青价格相对原油保持支撑，但整体表现偏弱。

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总结

沥青市场在2026年8月7日整体呈现偏多态势，供给端减产、库存去库、成本支撑增强为利好因素，但需求端疲软、终端资金紧张、旺季需求不及预期等为利空因素。市场需关注原油走势、复产情况及政策影响，以判断未来走势。