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国债期货早报总结

核心内容

2022年11月11日的国债期货早报主要围绕期债市场基本面、资金面、基差、库存、盘面走势以及主力持仓情况进行分析，并结合市场预期提出操作建议。

主要观点

基本面分析

• 新增人民币贷款：10月新增人民币贷款6152亿元，同比少增2110亿元，受基数较高等因素影响。
• 社会融资规模：10月社融增量为9079亿元，比上年同期少7097亿元，明显低于预期，反映出市场信心需修复。

资金面分析

• 央行操作：11月10日，人民银行开展了80亿元7天逆回购操作，中标利率为2.0%。同时，有180亿元逆回购到期，导致公开市场实现净回笼100亿元。
• 资金状况：资金面整体偏紧，央行操作以维稳为主。

基差分析

• TS主力：基差为0.0855，现券升水期货，偏多。
• TF主力：基差为0.1530，现券升水期货，偏多。
• T主力：基差为0.2275，现券升水期货，偏多。
• 基差走势：整体基差偏多，显示现券相对于期货有溢价。

库存分析

• TS、TF、T主力可交割券余额：分别为18040亿、14935亿、23566亿，库存处于中性水平。

盘面走势

• TS主力：在20日线上方运行，20日线向上，偏多。
• TF主力：在20日线上方运行，20日线向上，偏多。
• T主力：在20日线上方运行，20日线向上，偏多。
• 趋势判断：整体盘面偏多，技术面支持多头操作。

主力持仓

• TS、TF、T主力：均呈现净多头持仓，但多头仓位有所减少。

市场预期

• 社融数据不及预期：10月社融数据明显低于预期，市场信心需修复。
• 美联储加息：美联储加息75基点，但鲍威尔表示目前考虑暂停加息还为时过早，最快将在下次会议开始放缓加息。
• 操作建议：当前期债处于前期高点附近，建议空单持有。

关键信息

期债合约行情

现券分析

• DR利率：显示市场流动性状况，数据来源为wind资讯。
• 中债国债到期收益率：反映债券市场收益率变化趋势。
• 国债期限利差：显示不同期限国债收益率之间的差异，有助于判断市场预期。

基差分析

• T2212 CTD券基差：显示T合约与CTD券之间的价差。
• TF2212 CTD券基差：显示TF合约与CTD券之间的价差。
• TS2212 CTD券基差：显示TS合约与CTD券之间的价差。

操作建议

• 当前期债处于前期高点附近，建议空单持有，以应对可能的回调压力。

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