20260810-铜冠金源期货-氧化铝周报_减产消息提振反弹_高度与持续性有待观察_7页_668kb

2026年8月10日氧化铝市场分析总结

核心内容概述

2026年8月10日，氧化铝市场因山西某大型企业宣布压减产能40万吨/年而出现反弹。此次减产为近两个月来的首次大规模减产，虽提振了市场情绪，但主要由成本亏损引发，属于被动减产，实际供应减量有限，更多是市场预期的改变。当前氧化铝行业加权平均完全成本约为2750元/吨，山西、河南等高成本地区亏损扩大至200-300元/吨。

主要观点

• 减产提振市场情绪：山西某大型氧化铝企业宣布减产40万吨/年，推动期价自低位反弹，但减产效果有限，需关注后续是否有更多高成本地区跟进减产。
• 供应端压力依然存在：尽管有阶段性减产，但整体供应仍处于高位，加上广西新产能爬坡和检修产能恢复，短期内过剩格局未改。
• 库存高企，价格承压：上周氧化铝期货仓单库存增加4190吨，达到25.6万吨，厂库库存持平，显示市场仍面临较大库存压力。
• 需求端稳定：电解铝行业理论开工产能保持高位，氧化铝需求维持在较高水平，对价格形成支撑。
• 成本端支撑有限：进口矿价格受国际原油高位和运输成本影响略有上升，但国产矿价格相对稳定，整体成本端对价格的支撑作用有限。

关键信息

一、交易数据

二、行情评述

• 铝土矿市场：国产矿供应紧张持续，但因下游对进口矿需求高，供需关系对价格的利好支撑减弱，现货价格维持僵持。
• 进口矿市场：关注8月长协执行价格，国际原油高位导致运输成本压力显著，支撑进口矿价格。
• 供应端：广西某企业8月8日起检修一台焙烧炉，预计持续15天，但对长期产量影响不大，整体供应仍偏宽松。
• 消费端：电解铝行业开工率维持高位，氧化铝需求稳定。
• 库存情况：期货仓单库存周环比增加4190吨，显示市场库存压力仍存。

三、行情展望

短期来看，减产消息对市场情绪有所提振，但高库存和产量高位下，反弹持续性需更多减产落地或需求边际改善来支撑。若后续无新增减产，价格存在冲高回落风险，预计短期内市场将维持区间震荡。

行业要闻

• 印尼氧化铝出口恢复：印尼总统办公室宣布此前因稀土元素检测受阻的矿产出口已恢复，氢氧化铝和氧化铝货物已从西加里曼丹省装船发运。

图表说明

• 图表1：氧化铝期货价格走势
• 图表2：氧化铝现货价格
• 图表3：氧化铝现货升水
• 图表4：氧化铝当月-连一跨期价差
• 图表7：国产铝土矿价格
• 图表8：进口铝土矿 CIF
• 图表9：烧碱价格
• 图表10：动力煤价格
• 图表11：氧化铝成本利润
• 图表12：氧化铝交易所库存

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