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钢材及相关大宗商品市场总结（2026/8/28）

核心内容概览

本报告总结了8月27日及28日黑色金属、铁合金、工业硅、多晶硅、玻璃及纯碱等大宗商品的行情资讯与策略观点，涵盖价格走势、供需变化、宏观环境及市场预期等方面。

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黑色建材组

行情资讯

• 螺纹钢主力合约（rb2610）：收至3088元/吨，涨跌幅+0.39%（+12元/吨）。
• 热轧板卷主力合约（hc2610）：收至3342元/吨，涨跌幅+0%（+0元/吨）。
• 现货价格：
  • 螺纹钢天津汇总价格为3160元/吨，环比涨10元/吨；上海汇总价格为3140元/吨，环比平。
  • 热轧板卷乐从汇总价格为3350元/吨，环比平；上海汇总价格为3340元/吨，环比跌10元/吨。

策略观点

• 宏观环境：国内7月经济数据偏弱，内需不足，地产链条承压，制造业PMI回落至49.2。海外美联储政策摇摆，地缘风险与全球货币政策分化，压制钢价。
• 基本面：钢厂亏损严重，产量持续下降，螺纹库存降幅较大，热卷库存持平。焦炭提涨落地，双焦价格高位支撑钢材成本，但市场仍需等待下游需求反馈。
• 策略建议：短期钢材仍以震荡为主，关注政策及消息面扰动；逢低做多钢厂利润，警惕铁水减产负反馈。

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铁矿石

行情资讯

• 主力合约（I2701）：收至716.50元/吨，涨跌幅-0.49%（-3.50），持仓增加。
• 现货价格：青岛港PB粉694元/湿吨，折盘面基差26.46元/吨；铁矿日成交量71万吨，环比+11万吨。

策略观点

• 供给端：海外矿石发运量维持高位，国内港口库存小幅回升，但整体仍偏高。
• 需求端：铁水产量环比下降，钢厂盈利率持稳，需求偏弱。
• 市场预期：铁矿石处于震荡偏弱格局，短期受焦煤情绪影响，价格有所回升，但需警惕蒙煤发运回升或焦煤走弱带来的风险。
• 策略建议：短期关注蒙煤发运情况及铁矿石成本端，中期以震荡对待。

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锰硅与硅铁

行情资讯

• 锰硅主力（SM611）：收涨0.40%，天津现货报价5900元/吨，折盘面6090元/吨，升水86元/吨。
• 硅铁主力（SF611）：收涨1.86%，天津现货报价6100元/吨，折盘面6040元/吨，升水60元/吨。

策略观点

• 宏观环境：G7长端国债收益率走高，美国债务上限临近，市场担忧财政可持续性。
• 基本面：
  • 锰硅行业过剩，但近期价格受焦煤情绪带动有所回暖，但需警惕高位回落风险。
  • 硅铁供需略宽松，价格受成本支撑有限，需关注电力供应情况及下游需求变化。
• 策略建议：锰硅关注上方压力位，硅铁以震荡为主，警惕焦煤情绪弱化带来的回落风险。

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工业硅与多晶硅

行情资讯

• 工业硅主力（SI2611）：收盘价8805元/吨，涨跌幅+0.34%；华东553#报价9200元/吨，主力合约基差+395元/吨。
• 多晶硅主力（PS2611）：收盘价37730元/吨，涨跌幅+0.23%；现货N型颗粒硅均价39.5元/千克，环比持平。

策略观点

• 供给端：工业硅产量受四川、新疆等地减产影响，整体供给收缩预期增强。
• 需求端：多晶硅周产小幅上行，光伏玻璃有两条产线计划放水，进一步拖累纯碱消费。
• 策略建议：工业硅短期高位震荡，关注新疆大厂减产落地及出货情况；多晶硅受政策与基本面反复拉扯，建议谨慎操作。

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玻璃与纯碱

行情资讯

• 玻璃主力合约：收盘价909元/吨，涨跌幅+1.22%；华北大板报价970元/吨，环比持平。
• 纯碱主力合约：收盘价1011元/吨，涨跌幅-2.32%；沙河重碱报价981元/吨，环比-6元/吨。

策略观点

• 玻璃：现货交投清淡，企业以去库为主，基本面无实质性利好，短期维持弱势盘整。
• 纯碱：产量平稳，需求疲软，玻璃放水进一步拖累消费，库存仍处高位，短期缺乏趋势性驱动。
• 策略建议：关注产线复产进度、企业库存去化节奏及政策面变化，短期以区间震荡为主。

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总结与策略建议

主要观点

1. 钢材：基本面偏弱，产业链利润不足，市场交易逻辑仍以上游双焦价格博弈为主。
2. 铁矿石：供给偏强，需求偏弱，处于震荡偏弱格局，需关注蒙煤发运及焦煤走势。
3. 锰硅与硅铁：受焦煤情绪影响价格短期走强，但基本面支撑有限，建议以震荡对待。
4. 工业硅与多晶硅：供给收缩预期增强，需求端存在不确定性，短期震荡为主。
5. 玻璃与纯碱：需求疲软，库存高位，缺乏趋势性驱动，短期维持弱势盘整。

关键信息

• 螺纹钢、热卷价格震荡，螺纹钢库存降幅较大。
• 焦煤价格走强，受蒙煤发运减少影响，焦炭价格也同步上涨。
• 锰硅、硅铁受焦煤情绪带动，但基本面支撑有限。
• 工业硅受新疆减产影响，多晶硅周产小幅上行。
• 玻璃价格小幅上涨，纯碱价格下跌，库存高位。

后续关注重点

• 蒙煤发运情况及价格走势。
• 钢厂利润及铁水产量变化。
• 焦煤价格是否持续走强及对铁矿石的影响。
• 多晶硅实际需求及光伏玻璃放水情况。
• 玻璃与纯碱库存去化节奏及政策面变化。

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