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豆粕、菜粕及大豆市场总结（2021.04.08）

核心内容概述

本报告主要分析了豆粕、菜粕和大豆的市场基本面、库存、盘面走势、主力持仓及价格策略，同时结合生猪养殖及饲料需求数据，为市场参与者提供投资建议。

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豆粕市场分析

基本面

• 美豆走势：美豆震荡收跌，周五美农报告预期偏空，南美大豆上市冲击美豆出口，短期维持震荡格局。
• 国内豆粕：国内豆粕震荡回落，受获利盘打压和技术性整理影响。进口大豆到港量偏少，油厂库存回落支撑期货价格，但非洲猪瘟及生猪补栏不及预期压制现货成交。
• 现货与期货关系：豆粕现货升水转贴水，短期多空交织，维持区间震荡。

关键数据

• 库存：豆粕库存77.44万吨，环比增加0.3%，同比增加183.97%，显示供应偏紧。
• 基差：现货3313（华东），基差-234，贴水期货。
• 盘面：价格在20日均线上方且方向向上，偏多。
• 主力持仓：主力多单增加，资金流入，偏多。

价格策略

• M2109合约：短期3470至3520区间震荡，建议短线操作为主，期权观望。

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菜粕市场分析

基本面

• 供应情况：油菜籽进口到港偏少，加拿大油菜籽进口受限，短期供应偏紧支撑菜粕价格。
• 需求情况：水产养殖需求回升，但豆粕和杂粕替代菜粕的比例已接近极限，限制菜粕上升空间。
• 未来展望：中加关系或改善，中国可能重新进口加拿大油菜籽，压制价格。

关键数据

• 库存：菜粕库存7.43万吨，环比增加3.19%，同比增加291.05%，显示库存偏低。
• 基差：现货2860，基差-128，贴水期货。
• 盘面：价格在20日均线上方且方向向上，偏多。
• 主力持仓：主力多单增加，资金流入，偏多。

价格策略

• RM2109合约：短期2930至2980区间震荡，建议短线操作为主，期权观望。

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大豆市场分析

基本面

• 美豆走势：美豆震荡收跌，南美大豆上市冲击出口，短期维持震荡。
• 国内大豆：国产大豆价格远超进口大豆，进口大豆替代增加，国产大豆或进入“有价无市”格局。
• 库存与供需：大豆库存379.85万吨，环比减少3.78%，同比增加51.73%，显示库存持续回落。

关键数据

• 基差：现货5700，基差+72，升水期货。
• 盘面：价格在20日均线下方且方向向下，偏空。
• 主力持仓：主力多单增加，资金流入，偏多。

价格策略

• A2105合约：短期5600至5700区间震荡，建议观望或短线操作。

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供需与天气影响

美国大豆

• 播种与收割：2020年播种进程较快，收割面积稳定，单产略降，产量保持高位。
• 出口检验：美豆周度出口检验环比回落，同比回升。

巴西大豆

• 收割进程：2021年巴西大豆收割进程加快，预计4月收割完成度将显著提升。
• 库存与产量：巴西大豆库存保持高位，产量稳定，对市场影响需关注天气及出口情况。

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生猪市场影响

饲料产量

• 生猪饲料月度产量环比回升，显示需求有所改善。

生猪存栏

• 3月生猪存栏环比增加1.6%，母猪存栏环比增加1%，显示养殖恢复迹象。

生猪价格

• 生猪价格再度回落，弱势运行，出栏回升但消费偏淡。

养殖利润

• 养殖利润维持低位，生猪补栏积极性转淡，压制豆粕及菜粕需求。

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市场展望与建议

• 豆粕：短期受美豆震荡影响，维持3470至3520区间震荡，建议短线操作。
• 菜粕：短期受供应偏紧支撑，维持2930至2980区间震荡，建议短线操作。
• 大豆：短期波动加剧，建议观望或短线操作。
• 整体策略：关注南美大豆收割天气及国内需求变化，同时留意中加关系对菜粕的影响。