20250928-国泰期货-镍_纯镍累库与矿端矛盾博弈_中期波动率或增加_不锈钢_短线供需与成本博弈_钢价震荡运行_10页_3mb

总结

镍市场分析

• 印尼镍矿矛盾突出，消息如矿区被接管和停产令频发，或抑制空方，但实际影响规模较小；镍矿供应预期受控，或导致矿端支撑增强。
• 精炼镍库存陡峭累增（9月累库2.3万吨），纯镍过剩，产量增加压力大；短期供需制衡，镍价区间震荡，中期波动率可能因矛盾激化而增加。
• 合金端部分需求替代镍板，经济性收敛，需产线调整才能缓解累库。

不锈钢市场分析

• 短线供需博弈激烈，需求受关税和消费疲软压制，表需环比回升但累积放缓；供应排产回升，库存压力逐渐缓和。
• 成本支撑明显，镍铁价格上涨挤压钢厂利润；长线存在逢低多资金支撑，但缺乏明确趋势，钢价或震荡运行。

（注意：仅包含总结内容，格式为markdown，但忠实呈现核心信息）