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铝锭市场总结（2026年8月24日）

核心内容概述

2026年8月24日，铝锭市场整体呈现库存持续去化、价格区间整理的态势。在宏观与基本面因素的共同影响下，铝价短期预计维持震荡格局，但上方空间受到供应端复产预期的压制。

市场逻辑分析

宏观环境

• 美联储会议纪要显示，部分官员倾向于继续加息，但整体利率路径预期存在摇摆。
• 若通胀未能下降，货币政策仍可能进一步收紧，宏观环境对市场情绪形成一定压制。

基本面情况

• 氧化铝运行产能保持稳定，周度产量为168.8万吨。
• 电解铝厂原料库存下降0.9万吨至339.9万吨，主要消耗厂内库存，长单采购节奏未变。
• 氧化铝厂成品库存减少0.3万吨至121.7万吨，企业维持长单发货，库存波动有限。
• 港口库存下降3.5万吨至101.6万吨，主要由于提货量减少。
• 仓单库存增加1.5万吨至28.8万吨，在途库存微增0.2万吨至132.5万吨。
• 国内主流消费地电解铝锭库存为86万吨，较上周四减少1.5万吨，较上周一减少2.6万吨，库存持续去化。

供应端变化

• 广西地区某氧化铝企业检修结束，预计产能恢复，供应量增加，市场承压。
• 海外供应端复产节奏加快，前期交易的供应偏紧溢价面临回吐压力。

需求端表现

• 上周国内铝下游加工龙头企业开工率为60.0%，环比上升0.1个百分点，显示需求略有回暖。
• 行业传统淡季效应持续，多数板块需求回暖乏力，整体开工稳中偏弱。
• 铝板带与铝箔板块初现微弱企稳迹象，但回暖成色不足。
• 铝线缆板块有望受益于Q4订单集中交付逐步企稳。

主要观点

• 短期价格走势：预计铝价将处于区间调整状态，震荡运行。
• 供应端压力：随着海外供应复产提速及广西氧化铝企业产能恢复，供应端压力加大，压制铝价上涨空间。
• 需求端预期：尽管部分板块出现微弱企稳，但整体需求仍受传统淡季影响，回暖动力有限。

关键信息汇总

• 库存变化：

  • 电解铝厂原料库存：339.9万吨（下降0.9万吨）
  • 氧化铝厂成品库存：121.7万吨（下降0.3万吨）
  • 港口库存：101.6万吨（下降3.5万吨）
  • 仓单库存：28.8万吨（增加1.5万吨）
  • 在途库存：132.5万吨（微增0.2万吨）
  • 主流消费地电解铝锭库存：86万吨（较上周一减少2.6万吨）

• 供应恢复：广西某氧化铝企业检修结束，预计产能恢复，供应增加。

• 需求表现：下游开工率稳中微升，但整体需求仍偏弱。

• 价格预期：短期价格预计在区间内震荡，上方空间受限。

后期关注与风险因素

• 宏观预期变动：美联储利率政策走向及全球经济形势变化。
• 地缘政治风险：国际局势可能对原材料运输及市场情绪产生影响。
• 矿端复产情况：氧化铝供应恢复情况将影响整体产业链。
• 消费释放情况：Q4订单交付情况及下游需求回暖力度。

重要声明

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