20260811-华宝期货-铝锭_库存延续去化_宏观情绪摇摆_1页_219kb

铝锭市场分析总结

一、核心内容概述

2026年8月11日发布的铝锭市场分析报告指出，当前铝价在宏观情绪与基本面因素的共同影响下呈现偏强震荡走势。报告强调，中东局势与美联储政策预期的不确定性对市场情绪产生影响，同时，铝锭库存持续去化，为价格提供支撑。

二、市场动态分析

1. 宏观环境

• 中东局势：伊朗与阿曼就霍尔木兹海峡新航道的协议接近尾声，但伊朗提出其他条件，导致海峡恢复商业航运的时间仍存在不确定性。
• 美联储政策预期：市场对美联储利率路径的预期存在分歧，宏观情绪整体呈现摇摆状态。
• 整体影响：宏观不确定性与地缘政治风险对铝价形成一定支撑，短期内价格偏强运行。

2. 基本面情况

• 氧化铝供应：

  • 全国冶金级氧化铝建成总产能为11842万吨/年，运行总产能为8851万吨/年。
  • 周度开工率较上周上升0.06个百分点至74.74%。
  • 南方某氧化铝厂计划检修，区域供应将收缩，对价格形成支撑。
  • 港口仍有新船到港，货源补充持续，预计库存维持当前水平，累库节奏放缓。
  • 氧化铝价格下跌态势有望暂时止住，短期维持震荡运行。

• 电解铝生产：

  • 国内电解铝周度产量基本持稳。
  • 铝水比例环比上升0.19个百分点，显示铝水使用率提高。
  • 海外电解铝供应持续增加，新投项目爬产和复产项目稳步推进，预计全球供应量持续提升。

• 下游消费：

  • 铝下游加工龙头企业开工率环比下滑0.2个百分点至60.1%。
  • 行业处于淡季，各板块开工普遍走弱或低位持稳。
  • 消费端释放有限，对铝价形成一定压力。

• 库存数据：

  • 8月10日国内主流消费地电解铝锭库存为91.7万吨。
  • 较上周四减少1.6万吨，较上周一减少4.1万吨。
  • 库存延续去化趋势，显示市场去库存力度未减。

三、主要观点

• 短期价格预测：预计铝价将短期偏强震荡运行。
• 支撑因素：
  • 氧化铝短期供应收缩。
  • 铝锭库存持续去化。
  • 宏观情绪有所改善。
• 压力因素：
  • 下游消费持续低迷。
  • 海外供应增加对价格形成压制。

四、后期关注与风险因素

• 宏观预期变动：美联储利率政策及地缘政治局势的进一步发展。
• 地缘政治风险：中东局势的演变可能对全球供应链造成影响。
• 矿端复产情况：氧化铝供应是否能持续收缩，以及矿端恢复进度。
• 消费释放情况：下游需求是否能在短期内有所回升，缓解库存压力。

五、关键信息汇总

六、重要声明

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性与完整性。
• 文中观点、结论和建议仅供参考，不构成投资决策依据。
• 投资者据此做出的投资决策与本公司及作者无关。