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电子元器件行业周报总结（2016/04/04）

核心内容

本报告聚焦电子元器件行业，分析了行业整体走势、重点投资标的及行业动态。核心内容包括鸿海收购夏普、特斯拉Model3预定情况、LED产业整合与并购、半导体技术进展及电子行业上市公司的重要公告等。

主要观点

1. 行业走势：

   • 本周电子行业整体上涨，其中二级行业“其他电子Ⅱ(申万)”涨幅最大，达到1.8%；三级行业“分立器件(申万)”涨幅最高，为10%。
   • 海外市场方面，费城半导体指数上涨2.3%，显示半导体行业表现强劲。

2. 重点投资组合：

   • 电子：欣旺达、欧菲光、均胜电子、洲明科技、佛山照明、安洁科技、长盈精密、劲胜精密、中茵股份、信维通信、德赛电池、环旭电子。
   • 半导体：上海新阳、国民技术、长电科技、艾派克、同方国芯。
   • 安防：海康威视、大华股份。

3. 行业动态：

   • 鸿海收购夏普：鸿海以35亿美元收购夏普66%股权，有助于夏普加速OLED等新一代显示屏技术的开发，同时推动其消费电子品牌重振。
   • 特斯拉Model3预定超预期：Model3预定数量超25万台，订单总值超100亿美元，显示出消费者对特斯拉的认可，也利好自动驾驶电动车相关产业。
   • LED产业调整：由于价格战和产能过剩，未来中国LED产业80%的下游企业或将倒闭或转型，行业进入整合阶段。华灿光电、三安光电等企业通过并购和扩张试图提升竞争力。
   • LiFi技术前景广阔：可见光通信技术（LiFi）在高速率、安全性和定位等方面具有优势，多家LED企业开始布局LiFi技术，尽管目前仍处于实验阶段。
   • 半导体行业趋势：3D NAND Flash技术加速发展，三星、东芝、美光等厂商加大试产力度，预计2016年产出比重将大幅上升至20%。紫光集团投资300亿美元，试图打造中国首个世界级芯片巨头，但面临海外监管阻力。

关键信息

鸿海收购夏普

• 交易金额：35亿美元收购夏普66%股权。
• 技术优势：夏普在LCD和OLED技术上有一定积累，收购后有望加速技术发展。
• 品牌与供应链：郭台铭入主将推动夏普品牌复兴及供应链整合。

特斯拉Model3

• 预定情况：一天半预定超25万台，订单总值超100亿美元。
• 市场意义：显示消费者对特斯拉的认可，带动自动驾驶电动车产业。
• 产能挑战：特斯拉面临如何保证Model3产能的问题。

重点推荐公司表现

• 欣旺达：新能源业务爆发，切入华为笔电供应链，预计15-17年EPS分别为0.52、0.96、1.41元。
• 欧菲光：布局汽车电子、智能驾驶、车联网，预计未来市值可达2000亿。
• 均胜电子：拟通过并购切入智能驾驶领域，预计增发后15-17年EPS分别为0.62、1.00、1.24元。
• 洲明科技：积极打造户外LED平台，预计15-17年EPS分别为0.53、1.05、1.51元。
• 佛山照明：广晟集团入股，推动国际化并购，预计15-17年EPS分别为0.01、0.26、0.30元。
• 安洁科技：苹果订单占60%，但产能不足影响增长，预计15-17年EPS分别为0.58、0.85、1.18元。
• 长盈精密：业务增长弹性大，未来将拓展自动化系统集成业务，预计15-17年EPS分别为1.00、1.39、1.81元。
• 信维通信：并购效应显现，天线业务盈利改善，预计15-17年EPS分别为0.36、0.87、1.35元。
• 德赛电池：受益于苹果、三星供应链变化，预计市场份额提升，未来布局新能源领域。
• 环旭电子：苹果业务占比约30%，预计15-17年EPS分别为0.19、0.58、0.89元。

半导体重点公司

• 上海新阳：国内半导体化学品龙头，预计15-17年EPS分别为0.36、0.56、0.91元。
• 国民技术：安全及射频IC设计领先，预计15-17年EPS分别为0.24、0.33、0.66元。
• 长电科技：收购星科金朋，技术实力提升，预计15-17年EPS分别为0.19、0.58、0.89元。
• 艾派克：受益于国家IC大基金，预计15-17年EPS分别为0.65、1.01、1.22元。
• 同方国芯：智能卡IC与军工IC双龙头，预计15-17年EPS分别为0.64、0.94、1.23元。

安防重点公司

• 海康威视：全球视频监控龙头，预计15-17年EPS分别为1.44、1.86、2.32元。
• 大华股份：向解决方案转型，预计16-18年EPS分别为1.6、2.05、2.51元。

风险提示

• 经济下行风险：可能导致业绩兑现不及预期。
• 电子产品渗透率风险：若市场接受度低于预期，将影响相关企业的增长。

总结

2016年4月4日电子元器件行业整体呈现上涨趋势，部分二级和三级行业表现尤为亮眼。鸿海收购夏普、特斯拉Model3预定超预期等事件为行业注入新动力。同时，LED行业面临价格战和产能过剩，企业通过并购和技术创新寻求突围。半导体行业则在3D NAND Flash、可见光通信等前沿技术上加速布局。电子行业上市公司在业绩表现、战略调整和市场拓展方面各有亮点，但需关注宏观经济波动和市场渗透率风险。