新能源汽车风口下的投资机会解析_22页_1mb

新能源汽车风口下的投资机会解析总结

核心内容

新能源汽车行业在政策、供给和需求三方面均呈现积极态势，预计将持续保持高景气。行业的发展逻辑清晰，投资方向明确，主要集中在上游原材料和整车及零部件企业。

主要观点

政策端：多重政策红利助力产业发展

• 碳达峰、碳中和政策：我国提出力争2030年新能源汽车保有量达到6000万辆以上，并在2030年前制定碳排放达峰行动方案，推动能源结构低碳转型。
• 全球低碳战略：多个国家如芬兰、美国、欧盟、日本、加拿大、韩国等已提出碳中和目标，推动新能源汽车发展。
• 新能源汽车发展规划（2021-2035）：
  • 2025年新能源汽车新车销量占比目标为20%，预计销量需达500万辆以上。
  • 行业趋势明确：电动化、网联化、智能化成为主流。
  • 氢燃料电池汽车、动力电池回收、充换电基础设施建设均被重点提及。
• 补贴政策调整：新能源汽车补贴退坡被延后至2022年底，政策鼓励换电模式，降低车企门槛，促进市场信心恢复。

供给端：新车型周期+充电网络建设加速

• 新车型推出：特斯拉Model 3、比亚迪汉、小鹏P7等爆款车型不断涌现，带动市场热度。
• 基础设施建设：公共充电桩保有量同比增长57.63%，截至2021年2月达83.7万台；换电站数量快速增长，主要运营商如奥动、蔚来、杭州伯坦等表现突出。
• 政策支持：政府明确提出加快充换电基础设施建设，推动智能有序慢充和应急快充模式发展，为行业提供长期支撑。

需求端：产销两旺，景气上行

• 2021年2月数据亮眼：新能源汽车产量达12.35万辆，同比增长1141.29%；销量达10.96万辆，同比增长749.35%。
• 需求回暖：1、2月销量较12月下降幅度较小，春节因素影响减弱，显示下游需求持续回升。
• 未来预期：随着经济复苏、政策明确、新车型推出及低基数效应，新能源汽车产销两旺格局将延续。

关键信息

投资方向

• 主线一：上游原材料量价齐升：

  • 随着全球新能源产业景气度提升，锂电原材料如磷酸铁锂、铜箔、三元镍、六氟磷酸锂等价格持续上涨。
  • 2021年年初以来，磷酸铁锂和铜箔价格涨幅均超20%，三元镍涨幅约40%，六氟磷酸锂涨幅高达80%。
  • 原材料供给收紧，下游需求释放将推动价格上涨，具备投资价值。

• 主线二：布局优质车型、充换电的整车及零部件企业：

  • 整车厂商如特斯拉、比亚迪、造车新势力等，通过优质车型供给拉动消费。
  • 充换电基础设施建设加速，换电模式受到政策鼓励，换电站数量快速增长。
  • 关注具备核心技术、规模及成本优势的自主品牌，优先布局智能驾驶相关产品。

产业链拆解

新能源汽车产业链主要包括：

• 上游原材料（锂、钴、镍等）
• 中游电池制造（锂电、氢燃料电池）
• 下游整车及零部件制造（乘用车、商用车、充电设备等）

投资评级说明

• 股票投资评级：

  • 买入：相对大盘涨幅大于10%
  • 增持：相对大盘涨幅在5%~10%之间
  • 持有：相对大盘涨幅在-5%~5%之间
  • 减持：相对大盘涨幅小于-5%

• 行业投资评级：

  • 增持：预计行业整体回报高于基准指数5%以上
  • 中性：预计行业整体回报介于基准指数-5%与5%之间
  • 减持：预计行业整体回报低于基准指数5%以下

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