20260113-国元国际控股-互联网行业周报_AI概念持续引爆市场_关注后续宏观经济指标_10页_1mb

周报总结

核心内容

本周周报主要聚焦于互联网行业，尤其是AI概念、市场行情、行业要闻及投资建议等方面。周报提供了港股与美股市场的主要数据，分析了各板块的表现，并对重点公司进行了估值分析。同时，还涵盖了影视、游戏及电商行业的相关动态。

主要观点

1. 市场行情回顾

• 港股表现：恒生指数上周小幅下跌 $-0.41%$，恒生科技指数下跌 $-0.86%$。互联网板块出现结构性分化，AI相关个股受到资金热捧，而部分大型平台股表现疲软。
• 美股表现：道指、标普500、纳指分别上涨 $+2.32%$、 $+1.57%$、 $+1.88%$，纳斯达克互联网指数上涨 $+1.59%$，纳斯达克中国金龙指数下跌 $-2.09%$。
• 行业估值：截至2026年01月09日，软件与服务板块PE-TTM为 $28.9\mathrm{x}$，位于近一年的 $99.2%$ 分位；纳斯达克100指数动态PE估值约 $36.5\mathrm{x}$，位于过去一年的 $72.8%$ 分位。

2. 行业要闻

• AI相关：AI大模型公司MINIMAX、智谱等在港交所上市，提升了AI产业链的关注度。AI技术持续迭代，为相关公司提供了成长空间。
• 政策动态：国家网信办起草新规禁止APP偷听偷拍，强调对个人信息收集的规范。
• 行业合作：抖音与哈啰合作推出租车服务，进一步拓展出行服务品类。
• 旅游市场：入境冰雪游订单翻倍增长，东南亚客源占比近七成。海南空港口岸2025年进出境人员达264.4万人次，同比增长 $27.2%$。

3. 投资建议

• 配置策略：建议采取平衡配置策略，一方面配置基本盘稳固、估值合理、现金流充裕且积极拥抱AI的平台型巨头，如腾讯控股、网易-S、阿里巴巴等；另一方面配置具备核心技术和高成长潜力的小市值“弹性”标的，如阅文集团、百融云等。
• 关注点：AI将成为2026年互联网板块的主导主题，投资者应关注其情绪提振、资本支出回报及商业化变现路径。

关键信息

1.1 板块表现

• 港股：资讯科技行业周涨跌幅为 $-1.65%$，软件板块 $-0.57%$，媒体板块 $+5.64%$。
• 美股：互联网板块整体上涨，但中概股板块下跌，特别是互联网电商、金融和云计算板块。

1.2 个股表现

• 软件板块：汇量科技、顺丰同城、阜博集团涨幅较大。
• 社交娱乐板块：哔哩哔哩、快手、虎牙涨幅显著。
• 电商板块：拼多多、东方甄选上涨。
• 游戏板块：心动公司涨幅较大，但部分公司如IGG、中手游表现不佳。

2.1 影视行业

• 票房表现：2026年第02周中国电影市场周度总票房约3.62亿元，同比下降 $21.1%$。周末票房占比超 $43%$，工作日需求疲软。
• 热门影片：《疯狂动物城2》仍是票房主力，累计票房达42.5亿元，成为中国影史进口片冠军。新片《匿杀》《寻秦记》口碑平平，未能有效拉动工作日票房。

2.2 游戏行业

• 市场数据：2025年中国游戏市场实际销售收入3507.89亿元，同比增长 $7.68%$；用户规模6.83亿，同比增长 $1.35%$。
• 增长因素：移动游戏品质提升、头部长青游戏创新、小程序游戏增长、多端互通等。
• 海外市场：自研游戏海外市场收入达204.55亿美元，同比增长 $10.23%$，主要市场为美、日、韩，合计占比 $57.81%$。

3.1 软件行业

• 政策影响：国家网信办新规对APP数据收集进行限制，有助于提升用户隐私保护。
• 技术进展：微盟集团发布微盟星启GEO解决方案，利用AI技术提升品牌在AI平台的可见度和营销效率。

3.2 电商行业

• 平台扩展：抖音推出“租车”功能，由哈啰提供服务，但合作仍处于起步阶段。
• 市场趋势：部分电商公司如拼多多、东方甄选表现良好，但整体市场仍存在分化。

3.3 游戏及文娱行业

• 旅游增长：入境冰雪游订单翻倍增长，东南亚客源占比近七成。
• 空港口岸：海南空港口岸2025年进出境人员达264.4万人次，同比增长 $27.2%$。

风险提示

• 国际环境恶化风险：全球局势变化可能对市场产生影响。
• 人民币汇率波动风险：汇率波动可能影响投资回报。
• 业绩不达预期风险：部分公司可能因市场环境变化而未能达到预期业绩。

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分析员声明

分析员李承儒具备香港证监会授予的第四类牌照，以独立、客观的态度出具报告，未因报告内容获得任何直接或间接补偿。