20240422-国元国际控股-互联网行业周报_高息预期引发市场恐慌_关注中小板块结构性机会_12页_1mb

证券研究报告摘要

投资评级与免责条款
本报告由国元证券经纪（香港）制作，其中信息仅供参考，不构成投资建议，投资者据此操作风险自担。

一、市场表现

• 港股与美股市场普遍下跌
  上周（2024年4月15日至19日），港股与美股市场遭遇大幅波动，经济前景偏弱及美联储保持高利率的预期加剧了市场恐慌。港股恒生指数跌298%，恒生科技指数跌幅达565%；美股道指微跌0.01%，标普500和纳斯达克则分别重挫305%和552%。

• 行业估值情况
  港股资讯科技行业二级中，软件板块和媒体板块跌幅严重，软件与服务板块的市盈率（PE-TTM）和市销率（PS-TTM）分别处于940%和163%分位。美股纳斯达克100指数动态PE达332倍，估值较高。

二、行业动态

1. AI领域新进展

   • Meta宣布其最新大模型Llama3将于未来推出更大参数版本（最高4000亿参数）及多模态功能。
   • 百度文心一言用户规模、日均调用量已达2亿，智能编程助手Comate已广泛用于代码优化，整体采纳率达46%。

2. 文娱及电商

   • 东方甄选获旅行社业务许可，进入旅游板块。
   • 快手“超品日”GMV环比增长421%，显示电商直播持续活跃。
   • 票房市场逐步回暖，五一档新片预售突破3000万元。

三、投资建议

• 短期重点关注AIGC、算力与相关技术企业
  包括港股的阅文集团、腾讯、百度，以及美股的亚马逊、微软、谷歌等。
• 长期看好板块趋势
  数字经济复苏与科技革新将继续推动互联网板块增长，建议关注AI大模型与数实融合带来的结构性机会。

风险提示
国际环境恶化、汇率波动、业绩不及预期等风险需引起关注。

免责声明
本报告中的信息仅为分析师在报告日的个人观点，不代表未来判断，并可能随时变更。投资者应基于自身情况独立决策，并承担相应风险。