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文档总结：阿里巴巴 Qwen3.8 大模型发布与行业影响分析

核心内容

阿里巴巴于8月3日正式发布新一代基座大模型 Qwen3.8，并同步开启公测。该模型包含多个版本，其中 Qwen3.8-Max 预计于下周开源，Qwen3.8-27B 也将开源。Qwen3.8 在参数规模、推理效率、多模态能力和自主编程能力等方面均有显著提升。

主要观点

• 模型能力提升：Qwen3.8-Max 参数规模跃升至 2.4 万亿，激活参数为 95B，上下文窗口支持 1M Tokens，性能跻身全球第一梯队。
• 性价比优势：Qwen3.8 的 API 价格在国内为输入 12 元/百万 Tokens，输出 36 元/百万 Tokens，隐式缓存命中 1.5 元。相比之下，海外模型如 Opus5 的价格为输入 2 美元/百万 Tokens，输出 6 美元/百万 Tokens，隐式缓存命中 0.25 美元。Qwen3.8 的价格仅为 Opus5 的 40% 与 24%，具有更高的性价比。
• Work Agent 赛道布局：Qwen3.8-Max 已作为基座能力接入阿里企业级 Agent 产品“千问办公”，增强其在 Work Agent 行业中的竞争力。当前，Work Agent 赛道竞争加剧，多家大厂正在布局。
• 软硬件协同优化：阿里真武 M890 超节点已完成对 Qwen3.8 的适配，并上线百炼平台。在 Agentic 推理场景中，性能可提升 1.5 倍，有助于降低单位 Token 推理成本。
• 端侧 AI 融入苹果系统：Qwen 将作为 AI 能力集成至国行 Apple 智能，支持文本与图像理解、内容生成等功能，覆盖 iOS/iPadOS/macOS/visionOS。系统级调用将提升 C 端 Token 消耗量，带来更大的用户基数和使用场景。

关键信息

• 发布时间：8月3日发布，Qwen3.8-Max 预计下周开源，Qwen3.8-27B 将开源。
• 技术亮点：采用稀疏 MoE 架构与混合注意力机制联合优化，支持多模态视觉能力，推理效率和速度显著提升。
• 价格对比：国内价格显著优于海外，性价比突出。
• 应用场景：已接入“千问办公”，并计划集成至 Apple 智能，拓展 C 端市场。
• 算力适配：真武 M890 超节点适配 Qwen3.8，提升推理性能与效率。

风险提示

• 行业竞争加剧
• 模型迭代不及预期
• AI 大模型商业化进程不及预期

投资建议

• 增持：对 Qwen3.8 及其相关应用的前景持积极态度，认为其在性价比和性能方面具备竞争优势。
• 行业走势：当前 AI 行业持续增长，大模型技术的迭代和应用落地是主要驱动力。

作者信息

• 分析师：刘文轩、赵海楠
• 执业证书编号：S0680526020003、S0680526020002
• 邮箱：liuwenxuan@gszq.com、zhaohainan@gszq.com

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